11月11日，國內(nèi)商品期貨多數(shù)走強(qiáng)，黑色系商品集體反彈，熱卷漲停，螺紋鋼漲逾7%。分析師指出，目前鋼鐵行業(yè)正處在超跌反彈的拐點(diǎn)期。

截止收盤，熱軋卷板漲7.98%，報4696元；螺紋鋼漲7.42%，報4443元；焦煤漲6.22%，報2358元；焦炭漲6.75%，報3090.5元；動力煤漲3.93%，報905.4元。

中信證券鋼鐵首席分析師唐川林指出，9月中旬以來鋼鐵價格、利潤、股價等均出現(xiàn)了較為明顯的回調(diào)。主要來自于三大原因：第一，資金風(fēng)格轉(zhuǎn)換，由周期轉(zhuǎn)向消費(fèi)等領(lǐng)域，前期漲幅較高的煤炭、鋼鐵、有色等均回調(diào)較為明顯；第二，三季度鋼鐵行業(yè)利潤有所下滑，其中產(chǎn)量下降是導(dǎo)致利潤下滑的主要原因；第三，煤價下跌過程中，黑色系進(jìn)入成本定價階段，鋼價出現(xiàn)較大回調(diào)，焦煤、焦炭整體價格下跌明顯滯后，導(dǎo)致鋼鐵噸毛利進(jìn)一步回調(diào)。當(dāng)前鋼鐵行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了一些新的變化，主要體現(xiàn)在強(qiáng)利潤、極低估值以及政策催化因素加強(qiáng)。

唐川林判斷，目前行業(yè)正處在超跌反彈的拐點(diǎn)期。目前普鋼行業(yè)整體估值下降到接近5年來最低水平，(長材目前市盈率TTM為5.1倍，最低值為2019年1月的4.7倍)。鋼鐵板塊已經(jīng)處在較為明顯的低估區(qū)間。兩大核心驅(qū)動決定鋼鐵當(dāng)前具有較強(qiáng)配置價值：一是利潤重新進(jìn)入回升期，超低估值帶來布局機(jī)會；二是11月份進(jìn)入政策催化期，行業(yè)格局正在重構(gòu)。

今日消息面

1、中國將在“十五五”時期逐步減少煤炭消費(fèi)

2、一天一個價！建材價格“漲”聲不斷！工期拉長有業(yè)主多花數(shù)萬元

3、電廠存煤突破1.2億噸！煤價遭腰斬！鋼鐵底部布局機(jī)會來了？

4、一則文件引市場關(guān)注！糖料蔗生產(chǎn)推遲 糖價何去何從？

5、豬價暴漲前“下車” 10月上市豬企集體大量甩賣或虧損加劇

6、央行公布重磅數(shù)據(jù)！罕見透露這一指標(biāo) 10月個人住房貸款增加3481億 什么信號？

7、10月份CPI與PPI“剪刀差”進(jìn)一步擴(kuò)大 物價呈現(xiàn)明顯結(jié)構(gòu)性特征

8、沈陽放松限購限售？沈陽市房產(chǎn)局否認(rèn) 但多家房企證實(shí)確實(shí)要松綁

延伸閱讀

經(jīng)濟(jì)日報：不必過度擔(dān)心今冬能源供應(yīng)

隨著近期煤炭期現(xiàn)貨價格大幅回落，加上發(fā)電供熱企業(yè)煤源全面落實(shí)，電廠出力無后顧之憂；已落實(shí)供暖季天然氣保供資源量1700多億立方米。我國有資源、有條件、有能力保障人民群眾溫暖過冬。

一面是全國性寒潮帶來的“斷崖式”降溫，一面是煤炭期貨價格短期觸底之后出現(xiàn)小幅反彈，兩相疊加再次引發(fā)社會對冬季能源供應(yīng)的擔(dān)憂。不少人認(rèn)為，冬春兩季是能源消費(fèi)高峰，能源供應(yīng)能否穩(wěn)定在預(yù)期水平尚存不確定性，加之受極端天氣等因素影響，冬季能源保障可能會面臨較大挑戰(zhàn)。

這種擔(dān)心不無道理。去年冬季受幾次寒潮影響，多個省份電網(wǎng)負(fù)荷創(chuàng)歷史新高，湖南、江西等地出現(xiàn)電力吃緊。今年冬季北方氣溫較常年同期偏低，受經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、取暖用電快速增加等因素影響，預(yù)計(jì)全國最高用電負(fù)荷將逐步攀升，有可能超過今年夏季和去年冬季峰值。有分析認(rèn)為，燃料供應(yīng)保障和氣候情況是影響今冬電力供需形勢主要的不確定性因素，若全國電力燃料供應(yīng)持續(xù)緊張或出現(xiàn)長時段大范圍寒潮天氣，將導(dǎo)致多地電力供應(yīng)偏緊，部分省級電網(wǎng)可能呈現(xiàn)不同程度的緊張態(tài)勢。

其實(shí)沒有必要對用電壓力過度緊張。此前一些地區(qū)出現(xiàn)“拉閘限電”情況，表象是電力不足，深層是煤炭短缺。一般而言，7天是電廠存煤可用天數(shù)的底線，12天是正常水平。經(jīng)過努力，電廠存煤已達(dá)到常年正常水平。據(jù)監(jiān)測，11月5日，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤1.16億噸，可用天數(shù)20天。其中，黑龍江、吉林、遼寧3省統(tǒng)調(diào)電廠存煤可用32天，湖北、湖南、江西等地區(qū)電廠存煤可用25天。這意味著目前電廠存煤遠(yuǎn)高于安全水平。

電廠存煤能否持續(xù)穩(wěn)定在安全水平之上關(guān)鍵在煤炭供應(yīng)。產(chǎn)量上，隨著煤礦核增產(chǎn)能釋放、建設(shè)煤礦逐步投產(chǎn)、臨時停產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)，10月份以來煤炭產(chǎn)量持續(xù)保持增長態(tài)勢，最高日產(chǎn)量達(dá)1193萬噸，創(chuàng)近年新高。運(yùn)輸上，電煤鐵路裝車保持在6萬車以上歷史高位，11月份以來電煤裝車同比增長超過35%。受此影響，電廠供煤持續(xù)大于耗煤，存煤快速增加，已回到往年同期高位。隨著煤炭產(chǎn)量繼續(xù)增加，存煤提升還將進(jìn)一步加快。

電力足不足取決于電廠給不給“力”。發(fā)電出力是行業(yè)術(shù)語，指發(fā)電廠的輸出功率。動力煤作為火電供應(yīng)的重要燃料，今年以來價格一路上漲，電廠“越發(fā)越虧”，導(dǎo)致一些電廠出工不出“力”，高峰時有接近3億千瓦的煤電機(jī)組無法正常出力。在發(fā)電裝機(jī)充裕情況下，人為造成電力供給不足。隨著近期煤炭期現(xiàn)貨價格大幅回落，加上發(fā)電供熱企業(yè)煤源全面落實(shí)，中長期合同簽訂率基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋，電廠出力無后顧之憂。考慮到今冬全國電力總裝機(jī)將達(dá)24億千瓦左右，頂峰發(fā)電能力可超12億千瓦，全國最大發(fā)電能力完全能夠保障最高用電負(fù)荷需求。

今年以來國際天然氣價格暴漲，達(dá)到歷史高位，天然氣也成為今冬能源保供重點(diǎn)。截至目前，我國已落實(shí)供暖季天然氣保供資源量1700多億立方米，同比增幅超兩成。從儲備情況看，各大地下儲氣庫已基本完成注氣，形成儲氣量270億立方米以上。在價格方面，由于很多企業(yè)提前簽訂了天然氣中長期合同，加之中央企業(yè)保油氣供應(yīng)的主動擔(dān)當(dāng)，雖然國際市場LNG(液化天然氣)現(xiàn)貨到岸價格一度高達(dá)每立方米9元左右，但各地門站價普遍在每立方米2元以下，國際氣價上漲影響可控。這些舉措表明，我國有資源、有條件、有能力保障人民群眾溫暖過冬。

當(dāng)然，我們在放寬心的同時，也要時刻警惕可能出現(xiàn)的突發(fā)情況。入冬之后，能源需求會因即時天氣變化短時大幅增長，發(fā)電側(cè)光伏和風(fēng)電也可能因天氣原因無法出力。各有關(guān)部門和地區(qū)還需研究能源保供與彈性生產(chǎn)辦法，以滿足市場需求季節(jié)性變化特征。要制定雨雪冰凍天氣影響運(yùn)輸時的電力調(diào)度、電煤互濟(jì)預(yù)案，必要時針對庫存告急、鐵路運(yùn)輸受限電廠開通汽運(yùn)綠色通道。同時，地方和企業(yè)要堅(jiān)持民生優(yōu)先，科學(xué)制訂有序用能方案，堅(jiān)決做到“限電不拉閘”“限電不限民用”，確保能源供應(yīng)平穩(wěn)運(yùn)行。(來源：經(jīng)濟(jì)日報)

（文章來源：東方財富研究中心）