剛剛過去的這周末，市場看似平靜，但也不平靜。

奧密克戎新毒株、通脹、加息預期加速等多因素疊加，市場對全球經濟復蘇的擔憂越來越濃。近期，市場風險偏好持續下降，風險資產遭到集體拋售。虛擬幣集體閃崩，比特幣一度跌20%。全球最大的石油生產商沙特阿美，上調2022年1月對亞洲和美國的石油售價！

國內方面，備受關注的2022年度全國煤炭交易會在山東日照落下帷幕。會上公布的《2022年煤炭中長期合同簽訂履約工作方案(征求意見稿)》提出，明年煤炭中長期合同簽訂范圍擴大，供應方原則上覆蓋所有核定產能30萬噸/年及以上的煤炭生產企業，需求方則首次實現發電供熱用煤全覆蓋。“基準價+浮動價”的定價機制不變，但基準價出現2017年以來首次調整。

沙特上調2022年1月對亞洲和美國的石油售價

12月5日，沙特阿美宣布，提高2022年1月所有等級石油對亞洲和美國的發貨價，其中對亞洲的關鍵性阿拉伯輕質石油銷售價格上漲0.60美元/桶，至較基準油價升水3.30美元/桶。媒體最新調查結果顯示，亞洲交易商和煉油廠預計，就長期而言，沙特會漲價0.70美元/桶。

上周四，OPEC+出人意料地宣布，堅持逐月增產40萬桶/日的計劃，盡管人們擔心美國釋放原油儲備和奧密克戎毒株將導致新一輪油價暴跌。國際油價已經連續第六周下跌。截至12月4日收盤，WTI原油期貨收跌2.86%至66.22美元/桶；布倫特原油期貨下跌2.31%至70.14美元/桶。

有調查顯示，OPEC 11月份石油日產量為2774萬桶，比上月增加了22萬桶，明顯低于協議允許的增量。國際能源署表示，OPEC+常常無法實現其產量目標，9月和10月的產量都比計劃少約70萬桶/日。

花旗分析師預計，OPEC+將在1月繼續增加更多產量。該機構在一份報告中表示：“花旗計算得出，OPEC+實際平均逐月增產26.2萬桶/日，而不是40萬桶/日，因為缺乏投資導致不少產油國產能下降，因此總產量無法達到OPEC+設定的基準水平。這意味著，在實現全球石油供需平衡的過程中，OPEC+走回頭路已經毫無意義。”

摩根大通Global Equity Research仍看好油價，并表示，由于投資不足導致OPEC+增產前景有限，預計油價明年將超過125美元/桶，2023年將超過150美元/桶。

風險資產遭拋售 虛擬貨幣突然集體“閃崩”

奧密克戎新毒株、通脹、加息預期加速等多因素疊加，市場對全球經濟復蘇的擔憂越來越濃。近期，市場風險偏好持續下降，風險資產遭到集體拋售。

12月4日午間，行情數據顯示，比特幣指數一度最低觸及42587.8美元/枚，24小時最大跌幅達20%。比特幣兌美元價格24小時最大跌幅達28.46%，最低觸及40681.80美元/枚。

進入12月份后，加密貨幣市場持續下跌。12月1日，比特幣最高價格觸及59000美元/枚，接近60000美元/枚高點，但此后便開啟了瀑布行情。12月3日，比特幣日內跌幅超12%，跌幅超5000美元，最低觸及51600美元/枚附近，開始下探50000美元/枚關口。

12月4日，比特幣并未止住頹勢，在一舉跌破50000美元/枚關口后，短時插針至42000美元/枚附近，日內跌幅超10000美元/枚，創9月30日以來的最低價。

全球第二大加密貨幣以太坊緊隨比特幣下跌，目前報價距離歷史高點4898美元下滑了近20%，但振蕩幅度小于比特幣。

美銀每周的資金流統計數據顯示，投資者紛紛涌向現金和美國國債等終極避險資產。10年期美國國債收益率跌至1.342%，創下2020年6月以來的最大單周跌幅。目前，收益率已連續三周下跌，這意味著美債價格已經連續三周走高。

2022年煤炭中長協簽訂方案征求意見稿公布

12月3日—5日，2022年度煤炭交易會在山東日照舉行，在此之前煤炭價格經歷大幅波動，本次大會將對明年國內煤炭的穩定供應起到至關重要的作用。記者了解到，與往年不同的是，這次中長期合同簽約首次實現了發電供熱用煤全覆蓋。

期貨日報記者發現，今年煤炭交易會大家最關注的是中長期合同的簽訂情況，焦點是價格。根據交易會上公布的《2022年煤炭中長期合同簽訂履約工作方案(征求意見稿)》(簡稱《方案》)，2022年的煤炭長協簽訂范圍將進一步擴大，核定能力在30萬噸及以上的煤炭生產企業原則上均被納入簽訂范圍；需求一側，發電供熱企業除進口煤以外的用煤100%簽訂長協。

價格方面，“基準價+浮動價”的定價機制不變，但《方案》提出，新一年的動力煤長協價格將每月一調。5500大卡動力煤調整區間在550—850元/噸，其中下水煤長協基準價為700元/噸，較此前的535元/噸上調約31%。

記者發現，此系煤炭長協機制2017年落地后首次上調長協基準價，并給出明確的浮動區間，意在引導煤炭價格在合理區間運行，使煤炭價格真實反映市場供求基本面。

此前，關于煤炭中長期合同價格的浮動范圍規定為：原則上應穩定在500元/噸—600元/噸區間。

值得注意的是，當前浮動價的計算方式也發生變更，多了一個參考指標。

老辦法的浮動價綜合三個價格指數確定：環渤海煤炭價格指數、CCTD秦皇島港煤炭價格指數、中國沿海電煤采購價格指數。《方案》增加了全國煤炭交易中心綜合價格指數，選取四大指數每月最后一期價格，各按25%權重確定指數綜合價格，指數綜合價格比基準價每升降1元/噸，下月中長期合同價格相應同向上下浮動0.5元/噸。這也就意味著中長期價格漲跌幅都將比市場波動更平緩。

根據《方案》要求，全國煤炭交易中心、中國煤炭工業協會要根據價格機制定期測算每月中長期合同價格，報國家發改委審核確認后，每月最后一個工作日對外發布。

以最新數據來看，中電聯發布的2021年第37期(2021年11月25日—2021年12月2日)CECI指數價格為1000元/噸，秦皇島煤炭網發布的12月1日環渤海動力煤價格指數為767元/噸，中國煤炭市場網發布的11月26日CCTD秦皇島動力煤價格指數為986元/噸。而全國煤炭交易中心綜合價格指數尚未公布。

若煤炭交易中心綜合價格指數取900元/噸進行估算，在新方案下，意味著本月長協煤價格約為807元/噸。

另外，在本次大會上，來自山西、陜西、內蒙古等地的煤炭生產企業和部分國內的大型發電、鋼鐵、供熱企業簽訂了中長期合同，首批簽約量超過了2.6億噸。

“(基準+浮動)價格要掌控在550—850元/噸，我們作為煤炭企業盡管有一定的困難，還是能夠接受的，我們的自產煤3億多噸，其中80%在這次交易會把合同和用戶簽訂好。”晉能控股煤業集團煤炭運銷總公司副總經理黃永明說。

中國電力企業聯合會黨委書記常務理事長楊昆介紹，這次簽訂中長期協議，煤炭企業、電力企業的積極性都很高，但由于今年(電力企業)嚴重虧損，就目前簽訂的部分合約來說，企業的經營仍然有比較大的壓力。

根據中電聯的統計數據顯示，1—10月，電煤價格上漲導致全國燃煤電廠煤炭采購成本額外增加4318億元，2022年煤電雙方簽訂合理的中長期合同將有利于電力企業穩定采購成本，保障國家能源安全。

中國煤炭工業協會新聞發言人張宏認為，推動煤炭中長期合同制度是維護煤炭市場平穩運行的需要，特別是對電力用煤和供熱用煤，要求電力和供熱用煤中長期合同全覆蓋，這也是保障電力用煤的需要和冬季供熱用煤的需要而提出的。從最近看，煤炭產量在快速增加，煤炭庫存在增長，價格在平穩回落，對于保障今冬明春的供應是有保障的。

當前的煤炭產量維持在高位。2021年1—10月，全國原煤累計產量 33億噸，同比2020 年增長4%，同比增加1.7億噸。按11月份日均產量1100萬噸計算，11—12月產量將持續創歷史新高。

“四季度到年底，有望再次投放超過近2億噸產能，預計到2021年年底煤炭有效產能同比增加超過3億噸，總產能超過41.5億噸。”中信建投黑色系首席分析師趙永均說。

寶城期貨動力煤高級分析師王曉囡告訴記者，雖然上周初北方部分地區降雪導致道路受阻，產量或略有下降，但國家有關部門仍在促進煤炭增產保供，主產區煤炭生產持續增加。雖然因港口吞吐量居于高位而導致庫存略有下降，但降幅有限，疊加鐵路運輸方面積極配合調運，調入量依然維持高位，供應依然穩定充裕。

據悉，需求逐漸攀升，但采購壓力并不大。隨著冷空氣頻繁活動，居民取暖用電壓力攀升，沿海八省電廠煤炭日耗迅速增加，需求旺季已經正式到來，按照往年日耗規律來看，電煤需求將繼續增加。不過，大型發電企業需求大范圍被長協覆蓋，高供煤持續下庫存顯著攀升，重點電廠煤炭庫存已經突破1.1億噸，庫存可用天數居于高位，采購壓力并不大。需要注意的是，雖然沿海電廠日耗振蕩上行，但總體偏低于去年同期水平，在“雙碳”工作開展以及高耗能企業成本增加傳導下，需求增幅或不及預期。

王曉囡認為，雖然2022年長協基準價上調31%至700元/噸，但價格浮動區間由此前470—600元/噸擴大至550—850元/噸，為市場價格提供了一定的彈性，加之長協簽訂范圍進一步擴大核定產能30萬噸以上的煤炭企業，以及發電供熱企業除進口煤以外的用煤100%簽訂長協，月長協價格將主導煤炭價格走勢，850元/噸上方可能面臨較強壓制，價格上行空間有限。

（文章來源：期貨日報）