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精選！“基”不可失鋅市需求黎明將至？

來源：卓創(chuàng)資訊時間：2022-07-22 16:42:06

2022年上半年，鋅市場需求端的表現(xiàn)不盡人意，作為鋅下游占比最大的行業(yè)，鍍鋅行業(yè)在“金三銀四”期間，由于部分地區(qū)物流運輸不通暢、原材料價格上漲導致利潤虧損等因素，鍍鋅企業(yè)的開工、訂單均有轉弱表現(xiàn)，甚至部分企業(yè)出現(xiàn)延遲復工情況，共同拖累市場需求端。但從4月底開始，基建行業(yè)開始發(fā)力，諸多終端項目集中開工，在5-6月出現(xiàn)一定好轉。下半年來看，需求端在基建持續(xù)發(fā)力的加持下，或延續(xù)5-6月的靚麗表現(xiàn)，下半年需求端或黎明將至。

上半年需求不佳，鍍鋅行業(yè)用鋅量下滑

上半年來看，鋅下游四類鍍鋅產品的用鋅量有明顯下滑。根據卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數據，1-6月份，四類鍍鋅產品的產量為5966.59萬噸，1-6月累計用鋅量為229.08萬噸，去年同期為274.78萬噸，同比跌16.63%。分產品來看，1-6月份，鍍鋅板卷用鋅量為130.5萬噸，同比跌19.02%；鍍鋅鋼管用鋅量為56.71萬噸，同比跌9.70%；鍍鋅帶鋼用鋅量為25.44萬噸，同比跌28.37%；鍍鋅型鋼用鋅量為16.43萬噸，同比漲7.26%。

(資料圖片僅供參考)

就上半年的用鋅量來看，除鍍鋅型鋼略有好轉外，其它產品用鋅量均有一定下滑。下滑原因主要在于兩方面：第一，3-4月份，部分地區(qū)物流運輸不暢，企業(yè)原料和成品庫存難以運輸進廠和到達下游工廠，導致企業(yè)訂單出現(xiàn)下滑，而3-4月多為季節(jié)性旺季，整體表現(xiàn)出旺季不旺的狀態(tài)；第二，一季度末到二季度初，鍍鋅企業(yè)原材料鐵礦石、焦炭、鋅等產品紛紛漲至上半年高位，加之能源價格也進入上漲通道，鍍鋅企業(yè)成本上漲，導致利潤出現(xiàn)收縮，甚至部分管廠利潤一度出現(xiàn)倒掛超過100元/噸的現(xiàn)象，企業(yè)開工積極性下滑。

基建投資持續(xù)加碼，終端需求逐步兌現(xiàn)

整個上半年來看，基建類財政支出同比增速明顯。根據國家統(tǒng)計局數據顯示，1-5月份，全國固定資產投資(不含農戶)同比增長6.2%，基建投資同比增長6.7%。另外，專項債作為基建投資的重要資金來源，每年給到基建的資金超過50%，而今年專項債的發(fā)行和使用進程明顯加快。在發(fā)行方面，根據財政部數據，截至6月底，新增專項債發(fā)行量合計超過3.4萬億元，已經達到全年限額的90%；在使用方面，5月底財政部要求各地加快支出進度，確保今年新增專項債在6月底之前基本發(fā)行完畢，力爭在8月底之前基本使用完畢。因此，在資金的支持下，今年基建的持續(xù)發(fā)力有望得到強有力的支撐。

根據卓創(chuàng)資訊調研，2022年超20省市發(fā)布了年內的基建投資計劃，根據卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計數據顯示，北京、上海等地區(qū)，2022年除了延續(xù)前期尚未完工項目之外，2022年又有新項目集中開工，各地區(qū)逐步加快基建各領域的項目進度。

基建項目的集中開工和加速，對于鋅市場下游鍍鋅領域有較強的帶動作用，從而加快鋅需求的釋放。這一點也可以從鋅錠社會庫存方面看出，下圖也可以明顯看出，5月之后，鋅錠庫存去庫幅度明顯。根據卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數據，截至7月中旬，鋅錠社會庫存總量為14.92萬噸，較4月中旬終端項目集中開工時的26.12萬噸，下滑11.2萬噸，跌幅為42.88%。

總結：需求或黎明將至，鋅價支撐顯現(xiàn)

綜合來看，年內基建持續(xù)發(fā)力或已成定局，三季度或能達到需求高點，“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季有望得到兌現(xiàn)，屆時鋅市場基本面或給到鋅價支撐。但放眼整個下半年，基本面支撐基本清晰，宏觀面還存較大不確定性，尤其是全球通脹表現(xiàn)和美聯(lián)儲的加息節(jié)奏，更多給到市場指引作用。整體來看，多重因素交織下，下半年鋅價走勢或先揚后抑，滬鋅價格波動區(qū)間或在21000-26000元/噸。

（文章來源：卓創(chuàng)資訊）

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