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物企海悅生活港股IPO停滯，市場調(diào)控升級償債壓力逐年上漲

來源：資本邦時間：2021-10-27 11:27:52

10月26日，資本邦了解到，海倫堡旗下物業(yè)公司海悅生活的招股書已呈“失效”狀態(tài)。這是繼海倫堡兩度尋求港交所未果之后，旗下物業(yè)首度沖擊港交所上市折戟。

除此之外，明宇商服、中梁百悅智佳、東原仁知等物業(yè)公司招股書也將陸續(xù)于本月底失效。

根據(jù)此前披露的招股書顯示，海悅生活是中國一間綜合性物業(yè)管理服務(wù)供應(yīng)商，提供物業(yè)管理服務(wù)逾21年。物業(yè)管理業(yè)務(wù)涵蓋廣泛物業(yè)類型，包括住宅物業(yè)以及工業(yè)園、購物中心及辦公大樓等非住宅物業(yè)。

業(yè)績方面，2018年-2020年，海悅生活的營業(yè)收入分別約為人民幣(下同)4.17億、5.57億和6.76億元，相應(yīng)的凈利潤分別為4632.9萬、7703.4萬和9796.6萬元。

值得注意的是，海悅生活部分收益來自母公司海倫堡中國集團(tuán)所開發(fā)的項目，且依賴程度不斷加深。

2018年-2020年，公司來自海倫堡中國集團(tuán)的收益分別為6950萬元、1.287億元及1.926億元，分別占同期總收益的16.7%、23.1%及28.5%，占比不斷提升。

無獨有偶。海悅生活遞表失效的原因或也與目前整個房地產(chǎn)行業(yè)環(huán)境有關(guān)，多家上市房企正陷入資本寒冬。未能成功上市的中小規(guī)模房企包括海倫堡在內(nèi)的公司亦無法避免，旗下物業(yè)公司也受此牽連。

9月28日，穆迪發(fā)布評級報告稱，確認(rèn)將海倫堡中國控股有限公司的評級展望由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，維持其“B2”企業(yè)家族評級和“B3”高級無抵押評級。

在評級下調(diào)后不久，海倫堡發(fā)行了一筆2023年到期的高級綠色美元債券，該票據(jù)發(fā)行規(guī)模為2.7億美元，票面利率高達(dá)11%。該票據(jù)中，約1.68億美元用于提前交換2021年到期債券，并同步成功新發(fā)行1.02億美元債。

此外，10月15日，海倫堡已按時兌付5.5億美元的高級無抵押債券中，還有3.82億美元本金及利息尚待償還。

可見，借新還舊背后，海倫堡償債壓力不言而喻;同時在房地產(chǎn)市場調(diào)控不斷升級的情況下，物企登陸資本市場的難度或會越來越大。

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