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藍光發展(SH600466，股價0.93元，市值28.22億元）的退市警報可能來得比預期更早一些。

4月6日晚間，藍光發展(600466)發布公告稱，公司股票2023年4月6日收盤價為0.95元/股，首次低于人民幣1元。根據上交所規定，若公司股票連續20個交易日股票收盤價均低于1元，將被終止上市。如果被強制退市，公司股票將不能進入退市整理期交易。

就在此次公告發布的兩天前（4月4日），藍光發展曾發出退市風險警示稱，由于“最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值”，根據相關規定，在公司2022年年度報告披露后，公司股票將被實施退市風險警示。

而資本市場也迅速給出了反應。4月7日早間開盤，藍光發展股價一路下探，最高跌幅達4.21%。截至當日收盤，藍光發展股價報0.93元，跌幅為2.11%。

來源：藍光發展公告

再“陷”退市危機

自今年2月20日藍光發展股價首次跌破1.10元后，一直徘徊在1元附近，難有起色，直到4月6日首次跌破1元。

4月6日開盤，藍光發展以1.02元低開，但此后一路下跌，最高跌幅達9%，此后有所上升，最終收盤定格在了0.95元/股，跌幅為7.77%。

根據《上海證券交易所股票上市規則》9.2.1條，上市公司出現下列情形的，上交所決定終止其股票上市：“在本所僅發行A股股票的上市公司，連續120個交易日通過本所交易系統實現的累計股票成交量低于500萬股，或者連續20個交易日的每日股票收盤價均低于1元”。

藍光發展在公告中表示，上交所將自公司觸及該條規定情形之日后15個交易日內，作出是否終止公司股票上市的決定。若公司股票觸及交易類強制退市情形，公司股票不進入退市整理期交易。

來源：藍光發展公告

事實上，這并非藍光發展遭遇的首次退市危機。

今年1月，藍光發展在2022年度業績預告中稱，預計公司2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-219.37億元，與2021年同期（法定披露數據）相比，將繼續虧損。另外，預計公司2022年末歸屬于上市公司股東的凈資產約為-208.21億元，預計產生經營虧損約58億元。不過，具體準確的財務數據以公司正式披露的經審計的2022年度報告為準。

根據上交所《股票上市規則》第9.3.2條規定，“最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值，或追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產為負值”規定的對股票實施退市風險警示的情形，公司股票將在公司2022年度報告披露后被實施退市風險警示（在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。

因上述原因被*ST后，如果次年度凈資產繼續為負，或凈利潤為負，或營業收入低于1億元，或者被出具無法表示意見或否定意見的審計報告，都將最終退市。截至4月4日，藍光發展已兩次發出退市風險警告提示。

不過，相較于觸發財務類退市條款尚有一年的“掙扎期”，此次觸發交易類退市條款所留給藍光發展的時間已不足20個交易日。

“股票市場的反應說明，‘用腳投票’的機制正逐漸發揮作用?！?易居研究院研究總監嚴躍進向《每日經濟新聞》記者分析指出，短期來看，當前部分房企持躺平思維，債務問題不積極解決，資本市場不積極作為，能拖則拖能欠則欠，利用商業規則逃避責任，最終會導致問題進一步放大?！耙婪秱鶆瘴C演變為股票危機，尤其是要從資本市場反應來密切關注，防范出現黑天鵝事件?！?/P>

債務問題難解

讓藍光“頭疼”的不僅是退市風險，還有其越滾越高的債務難題。

4月4日，藍光發展發布公告稱，近期公司及下屬子公司新增到期未能償還的債務本息金額為6.55億元。

截至4月4日，公司累計到期未能償還的債務本息金額合計420.55億元（包括銀行貸款、信托貸款、債務融資工具等債務形式）。目前公司正在與上述涉及的相關金融機構積極協調解決方案。

來源：藍光發展公告

對于債務逾期的原因，藍光發展稱，因受宏觀經濟環境、行業環境、融資環境疊加影響，自2020年年度末至今，公司公開市場再融資受阻，經營性現金流回速放緩，公司流動性出現階段性緊張，加之部分金融機構提前宣布到期，導致公司出現部分債務未能如期償還的情況。

關于債務逾期的應對措施，藍光發展表示，公司流動性階段性緊張導致債務逾期，將會對公司經營和融資產生較大影響。為化解公司債務風險，公司正全力協調各方積極籌措資金，商討多種方式解決相關問題。同時，公司將在債權人委員會和持有人會等溝通協調機制下，制定短中長期綜合化解方案，積極解決當前問題。

值得注意的是，為了自救，藍光發展也曾試圖跨界光伏領域。

企查查顯示，2022年8月，一家名為成都歐藍光伏有限公司的企業成立，該公司注冊資本為1億元，由廣東歐昊集團有限公司和藍光發展分別持股70%和30%。

受該消息影響，藍光發展的股票在2022年8月15日—17日連續三個交易日漲停。不過，藍光發展在隨后發布的股票交易風險提示公告中表示，成都歐藍由于公司債務問題，沒有資金實繳注冊資本，相關資源及技術人員尚未配備，尚無合作項目，后續存在著不確定性。

此后由于債務問題，藍光發展所持歐藍光伏3000萬股股份先后多次被凍結，最新一次凍結是在今年3月由交銀國際信托申請凍結，凍結期限從2023年3月24日至2026年3月23日。

4月6日，藍光發展在上證E互動上發布消息稱，截至2023年3月31日公司股東戶數為14.6萬戶，較上期（2023年3月20日）減少2000戶，減幅為1.35%。

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封面圖片來源：每經記者 張建 攝