最近外資在不停地買入A股。最近兩個交易日凈買入額度接近300億元。而且1月份幾乎全是凈買入，額度接近1400億元。然而，A股和港股市場最近兩天的表現卻不盡如人意。那么，究竟發生了什么？

值得注意的是，北證50指數大漲超5%，北交所個股全線爆發，天宏鋰電、凱華材料、樂創技術、歐福蛋業30cm漲停，慧為智能、德瑞鋰電漲超20%，長虹能源、眾誠科技、緯達光電等近20股漲超10%，166只北交所個股中僅1股下跌。北交所股票大漲可能與注冊制傳聞有關。剛剛，創投概念股持續沖高，四川雙馬拉升觸及漲停，創業黑馬、魯信創投、力合科創、九鼎投資、市北高新等紛紛沖高。

(資料圖片)

還有一則消息值得關注。日前，福建省征兵辦會同省委組織部、省教育廳等10個部門聯合印發《進一步加強和改進征兵工作的若干措施》(以下簡稱《措施》)，一系列的優惠措施旨在激勵廣大高素質青年特別是大學畢業生參軍入伍熱情，進一步提升征兵工作質量。其中，國有企業的大學畢業生員工參軍入伍可享工齡、績效考評和工資上浮等多項政策激勵。

福建重磅發布

據央廣網消息，為激勵廣大高素質青年特別是大學畢業生參軍入伍熱情，進一步提升征兵工作質量效益，近日，福建省征兵辦會同省委組織部、省教育廳、省財政廳、省人社廳、省交通運輸廳、省文旅廳、省退役軍人廳、省國資委和省軍區保障局軍地10個部門聯合印發了《進一步加強和改進征兵工作的若干措施》。

《措施》指出，要鼓勵國有企業大學畢業生員工入伍。國有企業大學畢業生員工入伍，保留其原有人事和勞動關系，所在單位全額發放入伍當月福利待遇，退役后1年內可自愿選擇返崗復職；服義務兵役期間計入工齡和基層工作經驗，每年度個人績效考評應定為優秀；退役返崗復職時優先提拔使用，工資向上浮動一個薪級。

要做好高校和技工院校畢業生征集工作。高校和技工院校(高級工及以上層次)畢業生入伍可享受以下優待：技工院校(高級工及以上層次)畢業班生參加上半年應征的，可免頂崗實習，所在院校可提前組織職業資格(職業技術等級)考試，合格的頒發職業資格(職業技能等級)證書和畢業證書；上半年入伍的高職專科畢業班生，可免畢業實習、畢業論文答辯；已預定高職專科畢業班生在完成規定學分，按要求能順利畢業的，高校要積極配合兵役機關開具可以順利畢業證明。

同時，要提高軍人家屬榮譽感。持有效證件的軍人及隨行軍屬享受汽車客運站優先購票、安檢和乘車的權利；應征青年服義務兵役期間，為其父母頒發優待證(有效期2年)，新兵父母可憑證享受一次免費體檢(參照當地企事業單位職工體檢標準執行)，所需經費由縣市區財政負擔，縣市區人武部組織實施；可憑證免費游覽由當地政府投資的A級旅游景區。

此外，要拓寬退役士兵就業渠道。將退役士兵作為基層黨群工作者選拔的重要群體，選拔優秀退役軍人進入村(社區)“兩委”班子；吸納退役士兵就業的企業，符合條件的可享受相關稅收優惠和專項補助；對退役士兵就業作出突出貢獻的企業，給予適當獎勵。

A股的鍋應該基金來背？

雖然利空不少，但北上資金的買入力度沒有絲毫減弱。今年1月份，外資的凈買入金額已經超過去年全年，總共凈買入達1400億元。

但最近幾天，市場的表現并不算好。按市場人士的話說，若非這些外資堅持做多，A股可能已經回到了3000點。那么，究竟是誰在賣呢？

從杠桿資金的買入力度來看，游資并非做空者。截至1月30日，A股融資融券余額為15310.83億元，較前一交易日的15113.6億元增加197.23億元。數據統計顯示，當日滬深兩市融資買入額為913.31億元，前一交易日為552.02億元；融資償還額為709.11億元，前一交易日為727.86億元；當日融券賣出量為6.26億股，前一交易日為3.67億股。

但從龍虎榜的數據來看，可以看到一絲做空者的跡象，那就是公募基金。昨天，許多個股的龍虎榜上，有許多賣方是機構席位。據研究機構測算，參考IRR的算法，利用每季度單一基金的凈申購金額以及期初、期末的基金規模等變量測算發現，當資金加權收益率在-10%以下或者10%以上時，平均而言，基民選擇凈申購基金，而在收益率處于微增(0~2%)狀態時，凈贖回的比例最高。

2019年一季度，隨著市場反彈，大量的主動偏股基金的8季度滾動資金加權收益率進入到0~2%的區間中，當時主動偏股基金遭遇了明顯的贖回。進入2023年1月以來，有更多的主動偏股基金進入贖回比例較高的收益率區間，而以ETP的申贖作為代理變量顯示：1月以來主動偏股基金可能確實遭遇了一定的贖回壓力。未來仍需要關注反彈之后的贖回壓力。

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