中信證券指出，從中央到地方，政策持續加碼，有望推動機器人行業快速發展與多場景規模化落地。目前機器人行業處于發展初期，具備“硬件先行”趨勢，其中，伺服系統等核心零部件，重要性突出，占據微笑曲線左側，毛利率較高，未來空間廣闊。具備較高核心零部件生產技術、擁有快速布局能力及優質客戶資源的企業能率先享受行業紅利。

全文如下

機器人丨政策持續加碼，機器人產業步入加速期

【資料圖】

近日，上海經信委印發第一批《上海市智能機器人標桿企業與應用場景推薦目錄》，提出力爭到2025年打造10家行業一流的機器人頭部品牌，1000億元機器人關聯產業規模，有望推動機器人行業快速發展與多場景規模化落地。從中央到地方，政策持續加碼，機器人產業步入加速期，未來或有更多地方政府積極響應，推出一系列機器人產業相關支持舉措。目前機器人行業處于發展初期，具備“硬件先行”趨勢，其中，伺服系統等核心零部件，重要性突出，占據微笑曲線左側，毛利率較高，未來空間廣闊。我們認為具備較高核心零部件生產技術、擁有快速布局能力及優質客戶資源的企業能率先享受行業紅利。

▍事件描述：

3月14日，上海經信委印發第一批《上海市智能機器人標桿企業與應用場景推薦目錄》。文件提出，請各有關機器人企業持續加強新產品、新終端研發創新、加大供給高端裝備、拓展應用廣度深度；請各相關企事業單位積極對接推廣機器人典型應用場景，支撐城市數字化轉型；請各區產業主管部門支持推動以機器人為代表的智能終端產業發展，培育一流營商發展環境。力爭到2025年，本市將打造1 0家行業一流的機器人頭部品牌、100個標桿示范的機器人應用場景、1000億元機器人關聯產業規模。

▍政策高度重視與清晰指引，有望推動機器人行業快速發展與多場景規模化落地。

上海市政府高度重視機器人科技和產業的發展，支持機器人企業投入技術攻關、開發新款產品、豐富應用場景、推動機器人企業逐步發展壯大。該《目錄》涉及41家企業品牌及52個應用場景，包含工業機器人、服務機器人、特種機器人，推進形成多種機器人齊頭并進發展格局。其中針對服務機器人場景，未來三年，上海將聚焦醫療、建筑、農業、商業、家用、應急等重點方向，促進服務機器人規模化落地應用。據上海市經信委智能制造推進處副處長吳春平表示，未來上海還將滾動推出第二批、第三批目錄，促進機器人企業與用戶單位、金融機構交流對接，構建“原始創新-市場應用-盈利研發-迭代創新”的機器人產業發展良性生態。此外，上海經信委未來將聯合行業協會等力量，組織企業開展智能機器人新標準制定，推動機器人行業良性有序快速發展。

▍從中央到地方，政策持續加碼，機器人產業步入加速期。

早些時間，1月19日晚，工業和信息化部等十七部門聯合印發《“機器人+”應用行動實施方案》，要求到2025年，制造業機器人密度較2020年實現翻番，服務機器人、特種機器人行業應用深度和廣度顯著提升，機器人促進經濟社會高質量發展的能力明顯增強。此番，上海市積極響應，經信委印發第一批《上海市智能機器人標桿企業與應用場景推薦目錄》。未來其他地方政府或紛紛響應，有望陸續出臺一系列“機器人+”相關支持舉措，引領我國機器人產業快速發展與多應用場景落地。

▍機器人發展零部件先行，占據微笑曲線左端有望充分受益。

目前機器人行業處于發展初期，參考智能手機發展歷程，我們預測未來機器人行業將有“硬件先行”的發展趨勢，其中，伺服系統、減速器、傳感器等核心零部件組成執行器支持運動功能，重要性突出，占據產業鏈分工的微笑曲線左側，毛利率較高，以人形機器人成本結構為例，上述三種零部件占比達50%。根據弗若斯特沙利文預計(轉引自優必選招股書)，2026年全球/中國服務機器人市場空間將達到676億美元/1558億元，有望帶動廣闊的零部件市場，國內相關廠商有望充分受益

▍風險因素：

機器人支持政策未來落地不及預期；機器人應用場景的發展潛力低于預期；機器人技術進步速度低于預期。

▍投資策略：

從中央到地方，政策持續加碼，有望推動機器人行業快速發展與多場景規模化落地。目前機器人行業處于發展初期，具備“硬件先行”趨勢，其中，伺服系統等核心零部件，重要性突出，占據微笑曲線左側，毛利率較高，未來空間廣闊。我們認為具備較高核心零部件生產技術、擁有快速布局能力及優質客戶資源的企業能率先享受行業紅利。