“便攜儲能第一股”華寶新能于近日發布了其上市后首份年報。2022年，公司營業收入32.03億元，同比增長38.35%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.87億元，同比增長2.64%，營收凈利均創新高。

公司也發布了2023年一季度報告，報告期內公司實現營業收入4.48億元，相較去年同期有所下滑。華寶新能在財報中表示，由于一季度歐美能源危機常態化、高通脹水平以及全球消費放緩，公司在市場競爭加劇情況下，產品銷售受到一定影響。

在全球能源危機背景下，新能源市場過去幾年快速發展。便攜式儲能作為戶外場景和應急備災場景下的必需品，同樣受到廣泛關注。華寶新能目前為全球出貨量最高的行業龍頭，盡管行業面臨階段性疲軟，但在當前產品滲透率較低背景下，便攜儲能市場空間還有望進一步提升。

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行業壓力加劇，公司調整節奏修煉內功

自2015年開創便攜儲能和移動式家庭儲能的新品類，華寶新能始終聚焦于全球家庭全場景綠色能源解決方案。當前公司產品包括便攜儲能產品、家庭儲能產品及光伏太陽能板等，旗下有“Jackery 電小二”和“Geneverse”兩大品牌。2022年9月，華寶新能正式以“301327”股票代碼登陸深圳創業板。

目前，華寶新能旗下的光充戶外電源增長迅速，去年其兩款Solar Generator 1000Pro、Solar Generator 2000Pro光充便攜儲能電源套裝，推動便攜儲能及光伏太陽能板快速增長，2022年Solar Generator組合套裝營業收入10.19億元，占營業收入比例的31.80%。

當前，移動儲能的主要目標市場還在海外，應用場景為戶外露營、應急備災等。從2022年報看，華寶新能營業收入也主要來自海外，公司產品已實現覆蓋全球超30個國家和地區，2022年其境外市場營收規模達到30.14億元，同比增長了41.65%。其中，歐洲能源危機催生出新增用戶用電需求，歐洲地區實現營業收入6.91億元，同比增長417.00%，可見歐洲市場仍在增量狀態，有望進一步拉動增長。

公司全球化步伐加速，但也迎來了挑戰。一方面，歐洲能源危機步入常態化，歐洲市場消費者意愿趨于理性。另一方面，海外市場的高通脹水平加劇，全球主要國家商品需求出現回落——3月美國零售銷售額環比下降1%，連續第二個月為負；2月歐元區零售銷售指數同比下降3%，為2021年1月以來的新低。如此壓力之下，行業進入去庫存階段，公司一季度銷售情況也受到影響。

不過值得注意的是，華寶新能在一季報中提到，基于對公司產品主要銷售國家需求的跟蹤，公司戰略性推遲新品上架發售時間。這也體現在了銷售費用調整上，一季度，華寶新能銷售費用增長24.8%，主要用于：季度階段性降低站內廣告營銷費用的投入，加大區域性品牌建設，通過網絡紅人在社交平臺對產品介紹及推薦、線下平面廣告投放、全球知名展會等形式增大公司品牌曝光度。

從銷售渠道看，華寶新能在創立初期就構建了全球品牌的數字化全價值鏈M2C（生產廠家直達消費者）模式，使用“境內+境外”“線上+線下”的多元銷售渠道。一季度，華寶新能品牌官網獨立站和線下零售渠道營業收入占比持續提升，第一季度官網獨立站營業收入占比為20.76%，同比提升0.61個百分點，并新增澳大利亞、法國、意大利、西班牙4個全球品牌官網獨立站，累計進駐12個站點。線下渠道方面，當期線下零售渠道營業收入占比為32.88%，同比提升12.03個百分點，累計進入超6000個全球知名零售商門店。

“Jackery電小二”在中國、美國、日本、德國四個國家無提示第一提及率和總認知率高于其它測試品牌。一季報也提到，公司也在加速數字化運營核心能力的建設，推進渠道精細化運營，加強原材料成本管控，加快核心零部件的自研自產。可以看到，當前公司正集中資源，配合新品發布節奏，同時在公司內部加強降本增效，銷售與盈利情況有望在今年接下來的時間迎來扭轉。

研發持續高投入，樹立競爭護城河

年報顯示，華寶新能2022年研發費用投入金額1.18億元，同比增長82.25%，近三年公司研發費用年均復合增長率達124%。研發投入還在增長，公司一季報顯示，當期研發費用投入金額4141.20萬元，同比增長89.58%，其中研發人員達311人，同比增長51.62%。截至一季度末，公司已取得境內外專利361項，其中發明專利39項。在技術上，公司采用“V-model”研發模式，這是一種常用于汽車行業的研發模式，V-model將軟件生命周期中的每一個開發活動，都對應一個測試活動，并且兩者同時進行，有利于增加產品可靠性。

去年已有新聞報道，國內消費者網購不明廠家的便攜儲能產品，在家中充電時爆炸并引發火災，造成人員受傷。面向大眾消費者的便攜儲能，安全性是產品最重要的保障。華寶新能在財報中詳細解釋了產品安全性的來源：公司自主設計了測試要求、研發了測試系統，并形成了數字化的質量控制體系，通過針對6項安全防護標準、9道質檢工序的全方位過程控制，確保產品質量穩定可靠。公司產品已滿足國際UN安全認證、日本PSE、歐盟CE、歐盟RoHS測試、UL認證等質量認證要求。

不過，便攜儲能在國內普及率不高，屬于新興產品，強制性國標尚未公布。華寶新能積極參與到行業標準制定中，是國家便攜儲能行業標準的主要起草單位、國家便攜太陽能板行業標準的主要起草單位。

布局時間早、研發投入高、全渠道銷售，華寶新能過去幾年保持著便攜儲能行業全球出貨量第一的位置。中國化學與物理電源行業協會的統計數據顯示，2020年公司產品出貨量和銷售規模均排名市場第一；2021年世界權威調研機構歐睿國際公布數據 ，“Jackery電小二”全球戶外電源銷量第一。

根據此前公司業績說明會內容，公司密切關注著鋰電池、鈉電池等前沿電池技術動向，加強與上游廠商開展戰略合作技術開發，“公司持續的研發投入和高效的研發轉化，能夠加快公司便攜儲能新品推出及家庭儲能產品上市，確保產品持續迭代升級，不斷拓寬公司產品的技術護城河。”

需求增長、能源變革，便攜儲能前景廣闊

對于便攜儲能市場前景，可從戶外需求、應急需求以及能源變革三方面分析。從戶外需求看，目前歐美發達國家的戶外活動流行度較高，民眾也更熱衷于戶外活動相關消費。據統計，美國全年參與戶外運動人口常年維持在48%以上；2021年美國戶外運動用品電商市場規模達到181億美元，同比增長23.13%，還有上升趨勢。美國正是華寶新能產品主要的銷售地。

而中國目前戶外活動滲透率僅為10%。隨著過去兩年“露營經濟”掀起不小風潮，加上短途化、低預算的周邊游的熱度高增以及媒體綜藝對于露營的傳播，消費者對于露營運動關注度持續上漲。政策也給與相應支持：2022年底發布的《戶外運動產業發展規劃 (2022-2025 年)》提出，規劃提出到2025 年，戶外運動產業總規模超過3萬億元。隨著疫情放開，戶外運動有望迎來新一波的熱潮。

從應急需求看，華寶新能另一主要銷售國日本是代表性案例。日本產經新聞公布的調查數據顯示，超過78%的日本家庭儲備了必要的防災物品。自2022年俄烏沖突以來，歐洲能源危機也導致該地區家庭提升了應急意識，更多用戶開始考慮離網發電產品。

而能源變革則是中長期的市場機會。面對全球日益嚴峻的生態環境問題和能源危機，傳統能源所帶來的局限性逐漸顯現，綠色能源不再是“輔助”，而成了必選項。在各國推進“碳中和”、“碳達峰”背景下，能源市場迎來了發展的歷史機遇。

目前全球便攜式儲能行業的市場規模已由2017年的1.2億元快速提升至2021年的111.3億元，年均復合增速高達210.33%，預計到2026年市場規模將達到882.3億元人民幣，年均復合增速還將維持51.29%，便攜儲能行業將繼續維持快速增長趨勢，市場發展潛力較大。

作為綠色能源，《華寶新能2022年ESG報告顯示》，截至2022年底，Jackery電小二在全球累計銷售近百萬件太陽能板，等同于種植450萬棵樹木。而單件太陽能板一小時可轉化發電3140千瓦時，相當于節約1256kg標準煤，減少約3130kg二氧化碳排放。

同時，公司在碳中和方面制定了“戰略路徑、管理路徑、減排路徑、抵消路徑與優化路徑”五大版塊，已經實現了2021年度深圳市華寶新能源股份有限公司總部大樓與儲能生產基地的碳中和，并獲得全國首張戶外電源“碳中和工廠”證書。

面對前所未有的能源轉型機遇，市場參與者不斷涌入，華寶新能也面臨著激烈的競爭。機構研報認為，隨著行業競爭日趨激烈，供給端產品創新更加注重對用戶關鍵需求的滿足，需求端對產品安全、性能及其他附加功能的愈發重視，共同使行業整體呈現產品結構優化、市場向頭部集中的發展趨勢。華寶新能作為業內龍頭，在主流產品領域具有綜合優勢。

目前移動儲能行業總體滲透率還很低，市場有望快速爆發，可以預見，華寶新能將在這條新興產業之路上大有作為。

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