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美銀證券:股價疲軟但經營穩健 保持龍湖買入評級

來源:和訊房產 時間:2023-05-18 16:47:42


(相關資料圖)

5月17日,美銀發布龍湖研究報告《Steady as she goes despite share price weakness; maintain Buy 盡管股價表現疲軟,公司依然穩健經營,保持買入評級》

美銀在報告中指出,盡管市場對行業回落存在擔憂,我們認為龍湖當前的股價表現過度了。龍湖23年的銷售目標可實現度非常高(前四個月已同比增長39%),得益于市場占有率提升預計5月份將實現雙位數增長。同時,經營性業務表現強勁。

流動性方面,美銀表示,盡管近期行業銷售放緩再次引發了對民營開發商流動性狀況的擔憂,但我們認為龍湖的流動性狀況是穩健的。據Debtwire報道,龍湖最近提前償還了部分銀團貸款,而且龍湖沒有2023年到期的境外債券。與此同時,龍湖的拿地進度正常,2023年1-4月的全口徑拿地支出為181億元,占合同銷售額的27%。我們與承包商的核實也顯示龍湖的付款節奏正常。

進入2023年,龍湖抓住市場修復的機遇,堅定走高質量多元發展之路。根據集團公告,1-4月龍湖實現合同銷售額671.6億元,同比增長38.9%。同期,公司實現含稅經營性收入約83.0,其中運營收入約為43.0億元、服務收入約為40.0億元。4月單月,龍湖實現合同銷售額164.6億元,同比增長45.4%,增長速度高于行業平均水平。

銷售端出現復蘇勢頭之后,優質房企更加積極地參與到土拍當中。龍湖集團公告顯示,4月公司獲取8塊土地,分布在上海、廣州、杭州、蘇州、武漢、合肥、長沙、寧波等高能級城市,總建筑面積達到81.52萬平方米,權益地價為96.31億元。1-4月,龍湖累計獲取13塊土地,總建面133.86萬方,權益地價125.55億,中指研究院數據顯示,龍湖1-4月拿地面積排名行業第五。

針對近期市場中的商票傳言,據接近龍湖人士透露,公司早在兩年前就停止使用商票。上海票據交易所信息披露查詢結果也顯示,龍湖及其關聯公司目前已無任何存續商票。

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