歐洲央行邁出緊縮第一步上調今明兩年通脹預期

來源：金十數據時間：2021-12-17 10:59:05

周四20:45，歐洲央行公布利率決議，維持三大關鍵利率不變，符合市場預期。

歐洲央行表示，緊急抗疫購債計劃(PEPP)將至少持續到2022年3月，下個季度的緊急抗疫購債計劃(PEPP)凈購買將以較低的速度購買。

明年第二季度開始將依據資產購買計劃每月購債400億歐元。(此前為每月購債200億歐元)，第三季度開始將依據資產購買計劃每月購債300億歐元，(此前為每月購債200億歐元)，將延長再投資期限至至少2024年底，資產購買計劃將持續到加息不久前。

通脹方面，歐洲央行稱，通脹應維持2%的目標不變，通脹短期內可能暫時性超過預期目標。

21:30，歐洲央行行長拉加德召開新聞發布會。拉加德表示，勞動力市場正在復蘇，歐元區的增長勢頭已經放緩，增長放緩可能會持續到2022年初，明年經濟活動將強勁回升。

中期通脹將繼續低于目標，明年通貨膨脹率將下降，但在明年大部分時間里將超2%。此外，她強調，歐洲央行不太可能在2022年加息。

歐洲央行預計，2021年GDP增速預期為5.1%，此前預期為5%；2022年GDP增速預期為4.2%，此前預期為4.6%。預計2021年通脹預期為2.6%，此前預期為2.2%；2022年通脹預期為3.2%，此前預期為1.7%。

拉加德表示，通脹預期的上調有三分之二是因為能源價格。歐洲央行預計2021年、2022年、2023年油價分別為71.8美元/桶、77.5美元/桶、72.3美元/桶。

此外，歐洲央行的預測假設歐元匯率2021年在1.18美元；預測假設2022—2024年的歐元匯率為1.13美元。

歐洲央行宣布利率決議后，貨幣市場加大了對歐洲央行加息的押注，現在預計到2022年12月加息15個基點，此前預期加息8個基點。

分析師Viraj Patel指出，歐洲央行表示，只要“必要”，資產購買計劃將繼續維持200億歐元的規模。市場再次領先于歐洲央行，但這并不意味著第一次加息是在2023年甚至2024年。相較英國央行和美聯儲來說，歐洲央行更加鴿派。

分析師William Horobin評論稱，最近幾周有很多關于靈活性的討論，但在歐洲央行宣布逐步取消危機刺激措施的同時，沒有明確的方法來實現這一點。這些決策是根據“保持靈活性和可選性”的需要而制定的。靈活性將在很大程度上取決于歐洲央行如何將大量到期債券再投資于PEPP計劃。“只要貨幣政策傳導的威脅危及到價格穩定的實現”，他們就會使用這種靈活性。

大多數經濟學家預計，歐洲央行最早要到2023年才會首次加息，而貨幣市場則押注其于2022年12月加息10個基點。然而拉加德一直致力于引導投資者不要預期央行會這么早行動，堅持表示通脹飆升狀況是暫時的。

印度蘇伊士財富管理首席投資長Manuel表示，預計歐洲央行和美聯儲之間的分歧將在2022年擴大，在任何可預見的未來，歐洲央行都不會加息。

歐洲央行可能只會專注于試點其貨幣政策，以避免外圍國家利差的增加，2022年將是從緊急抗疫購債計劃(PEPP)轉向資產購買計劃(APP)的一年。在歐元區，盡管通脹高于歐洲央行的目標，但奧密克戎毒株可能是保持寬松的一個很好的理由。

（文章來源：金十數據）

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