歐洲央行換個方式QE？經濟學家：明年退出PEPP 擴大APP

來源：智通財經網時間：2021-12-11 09:20:38

據外媒對經濟學家進行的調查，歐洲央行將尋求緩沖明年退出緊急抗疫購債計劃(PEPP)的情況，以免通脹前景走強導致該央行不得不在2023年結束所有量化寬松政策。

調查顯示，預計決策者下周四將決定于明年3月份停止1.85萬億歐元(合2.1萬億美元)的PEPP，暫時加快其常規購債計劃(APP)的步伐，以減輕影響。將近一半的受訪者預計明年將出現10多年來的首次加息。

這些調查結果讓我們得以一窺歐洲央行在通脹率飆升至近5%(歐元區成立以來的最高水平)后退出超寬松政策的路徑。拉加德與鮑威爾不同，她認為歐元區的通脹是暫時的，但目前仍不清楚要多快通脹率才能回落到歐洲央行2%的目標下方。

然而，在通脹高企的同時，歐洲新一波新冠確診人數的激增和奧密克戎變異株的出現使經濟情況變得不明朗。

Oxford Economics分析師Oliver Rakau表示：

“歐洲央行或將承認，當前的高通脹和近期的上行風險證明，有理由取消歐洲央行的部分緊急政策支持。但同樣，委員會的鴿派將希望避免過早收緊政策。”

經濟學家表示，根據歐洲央行的疫情緊急購債計劃，該央行明年2月份的購債規模應放緩至每月500億歐元；11月和10月的購債規模約為680億歐元。

受訪者預計，目前每月200億歐元的定期債券購買規模將在明年第二季度增加一倍，并在10月前逐漸恢復到目前的規模。然后，從2023年7月開始為期三個月的Taper，直至完全結束。

經濟學家 David Powe ll、Maeva Cousin表示：

“歐洲央行下周可能不會公布APP的確切購買金額和(或)持續時間，而是更傾向于對擴大購買規模做出更模糊的承諾。隨著更多關于奧密克戎變異株的信息出爐，歐洲央行將在新的一年對擴大購買規模進行評估。”

歐洲央行政策制定者的一個主要擔憂是，歐洲央行是否應該保留其疫情工具的一些靈活性，以應對3月之后歐元區債券市場可能會出現的任何動蕩。一些人認為，PEPP可能會繼續發揮作用；根據目前的計劃，PEPP將至少在2023年之前進行再投資。

相關官員表示，歐洲央行可能延長到期證券的展期，并在此類購買的地域配置上賦予更大的靈活性。

多數受訪經濟學家預計，歐洲央行將戰略性地利用再投資來解決潛在的市場分化問題。超過40%的人稱，如有需要，央行可能重啟該計劃，約20%的人預計歐洲央行將出臺新計劃。

意大利聯合圣保羅銀行經濟學家Luca Mezzomo表示：

“從PEPP的退出可能不會完全到位，也就是說，2022年3月31日會否結束凈購買仍將取決于明年初疫情情況。如果有必要，之后可能會恢復凈購買。”

隨著歐元區確診病例激增，一些國家已經啟動了新的封鎖和限制措施，疫情再次成為政策制定者最大的擔憂。相比之下，對供應鏈問題的擔憂有所減弱。

經濟學家們表示，歐洲央行將上調通脹預期，同時明年下調的經濟增長前景。9月份，歐洲央行預計，2022年通脹率將降至1.7%，2023年降至1.5%。

Bantleon Bank AG的Joerg Angele表示：

“歐洲央行將繼續強調，通脹飆升是暫時的。然而，其將承認，通脹需要更長的時間才能再次回落，因此，2022年的通脹率將遠高于9月份的預測。”

（文章來源：智通財經網）

責任編輯：