通脹風險怎么看?歐洲央行內部觀點并未達成一致

來源：智通財經網時間：2021-12-21 09:40:27

據知情人士透露，歐洲央行政策制定者在上周的議息會議上曾尋求進一步承認通脹風險，但在一場異常激烈的辯論中遭到該行首席經濟學家、執委會成員Philip Lane的拒絕。

在上周“緊張而有力”的會議上，相當多的歐洲央行政策制定者對歐洲央行預測的質量提出質疑，并辯稱明年結束時的通脹有可能高于該行的預測。有消息人士稱：“相當多的人想要承認上行風險，但Philip Lane強烈反對。”“經過長時間的辯論，他們似乎同意‘通脹有小幅上行風險’，但即便如此，會議聲明中也沒有提到這一點。”

包括美聯儲在內的很多央行如今都承認，通脹可能比之前想象的要更加頑固和持久，英國央行上周甚至出乎意料地宣布加息。但歐洲央行則堅持己見，認為通脹將在2022年底自行回落至2%的目標水平以下。歐洲央行行長拉加德在回答記者提問時表示“可能存在上行風險”，這是她最接近承認這一點的一次。

還有消息人士表示：“(歐洲央行的)聲明沒有體現出在會議上的激烈辯論。”

上周，歐洲央行發布最新利率決議，維持主要再融資利率在0%不變，維持存款利率在-0.5%不變，維持邊際貸款利率在0.25%不變，符合預期。歐洲央行表示，明年第二季度開始將把每月購債規模提高至400億歐元，此前為200億歐元，三季度開始購債規模為300億歐元；緊急抗疫購債計劃(PEPP)將至少延續至2022年3月，PEPP再投資政策將至少延續至2024年底；資產購買計劃將持續到加息不久前。

歐洲央行繼續維持寬松與美聯儲、英國央行等央行形成了鮮明對比。與此同時，11月歐元區通脹率已達到創紀錄的4.9%，是歐洲央行2%目標的兩倍多。而未來幾個月，歐元區通脹率可能會繼續徘徊在這一水平附近。

消息人士還表示，一些人對歐洲央行的預測提出質疑，稱該行的預測多年來一直受到大幅修正，而且預測模型似乎幾乎沒有任何工具來應對疫情這種黑天鵝事件。

歐洲央行上周還大幅上調中期通脹預期，其中明年歐元區通脹率預計高達3.2%，今年9月時的預測僅為1.7%；此外，歐洲央行對2023年和2024年的通脹預期均為1.8%，仍低于該行2%的目標水平。

會議上的分歧則繼續延續著。自上周議息會議之后，德國、葡萄牙等部分國家的央行行長都公開警告稱，通脹有可能超過歐洲央行的預期。比利時央行行長Pierre Wunsch表示，歐洲央行有可能低估通脹威脅，在應對物價飛漲方面遠遠落后于全球同行。

而奧地利央行行長Robert Holzmann則表示，盡管短期內有加快的風險，但預測仍顯示物價漲幅到2022年底將放緩至歐洲央行2%的目標水平。拉加德也在會議后重申，歐洲央行極不可能在2022年加息，并表示在2022年大部分時間里，通脹率仍將高于目標，但明年可能會有所緩和，能源價格2022年料將企穩。

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