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每日速遞：可轉債基金業績回暖結構性行情或將延續

來源：中國基金報時間：2022-07-11 09:00:01

近期，可轉債基金業績迅速回暖，此前曾大幅回撤的基金年內收益已經回正。展望未來，部分基金經理看好可轉債市場的結構性行情，也有業內人士提示短期追高風險。

可轉債基金迅速回暖

多只產品年內收益回正

(資料圖片僅供參考)

今年前幾個月，股市劇烈震蕩，可轉債基金承受較大的回撤壓力。4月底以來，權益市場明顯回暖，可轉債基金也迅速恢復生機。雖然6月中旬，滬深交易所發布可轉換公司債券交易實施細則(征求意見稿)，監管趨嚴，多只可轉債一度大跌，后隨著權益市場的持續反彈，可轉債基金業績保持穩定。

Wind數據顯示，4月26日至7月8日，納入統計的64只可轉債基金均取得正回報，38只可轉債基金的回報率超10%，占比約六成。其中，寶盈融源可轉債A的表現最好，收益率達到了54.5%。

近期業績的迅速回暖，帶動多只可轉債基金年內收益轉正。Wind數據數據，今年以來，已有16只可轉債基金收益回正，其中，寶盈融源可轉債A年內回報超10%，排名第一。但可轉債基金的收益分化依然十分明顯，仍有33只可轉債基金虧損幅度超5%。虧損最多的可轉債基金今年以來回報約為-16.7%。

對于可轉債基金的表現，北京一績優基金經理表示，“可轉債雖然具有債券屬性，但走勢和正股聯動很強。近期A股反彈，可轉債基金也迅速回暖。雖然可轉債交易新規的發布致使多只轉債大跌，但受影響的主要是被炒作的‘雙高’轉債。公募基金在合規方面有嚴格要求，‘雙高’轉債在其投資組合中的占比很小，因而受新規的影響較小。”

結構性行情或延續

公募關注高景氣品種

展望未來的可轉債市場的行情，上投摩根基金經理周夢婕認為，可轉債的慢牛格局仍在，主線為結構性行情。“外圍經濟衰退的風險加大，但是內部流動性仍較為寬裕，且尚未出現轉向跡象，這種宏觀環境利好短期業績好、中期邏輯順的品種。比如高端制造、軍工等有較好業績的可轉債標的已經率先反彈。”

周夢婕強調，短期來看，核心龍頭轉債的估值水平和絕對價格較4月底時已經有了一定幅度的抬升，但仍處于合理區間。下半年，風險利率或將回歸中性常態水平。面對各方面壓力，理論上不太會出現猛烈切換的情況，更可能是以循序漸進的方式實現經濟復蘇、帶動就業上行。“可轉債或將延續結構性行情，一些順周期、中低價格且溢價合理的轉債值得重點關注，這類標的或將受益于經濟修復，價格中樞上移。”

上述績優基金經理提示，隨著股市估值回升，可轉債的估值也在抬升，這樣就可能降低投資可轉債的安全邊際和性價比。短期來看，可轉債市場有可能維持震蕩格局，可轉債基金的回報表現也將隨之出現一些反復。“長期來看，隨著可轉債市場監管趨嚴，盲目炒作將會降溫。我國經濟轉型持續推進，科技、醫藥等高新行業持續發展，高景氣的績優品種有望實現可觀的中長期回報，相關轉債也有望受益。”

（文章來源：中國基金報）

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