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香港金管局:港元流動性調整過程完全在聯匯制度設計和預期內|全球熱訊

來源:觀點網 時間:2023-05-04 05:27:26


(資料圖片僅供參考)

5月3日,香港金融管理局總裁余偉文發表近3000字《匯思》專欄文章,回答公眾關心的金管局為何“入市”買港元、資金是否撤離香港、港元利率走勢、外匯基金數據會否調整等問題。

余偉文表示,美國去年3月進入加息周期,至今加息共475點子。美國今輪加息的速度和幅度都比上一個加息周期來得更急更猛,由隔夜至12個月不同期限的港元拆息與美息不時出現較大幅度的差距(美息高于港息),為市場人士進行套息交易提供誘因。進行套息交易,就是以較低的利率借入港元,然后換成利率較高的美元,賺取利差。

與此同時,市場對港元需求偏弱,港元匯率過去一年大部分時間靠近7.85港元兌1美元的弱方水平,當匯率觸及7.85,而市場無港元買盤承接,金管局就須按聯匯機制,在7.85水平賣出美元、買入港元。基于這個原因,自去年5月起,弱方兌換保證被多次觸發:

2022年5月至年底:41次觸發弱方兌換保證,涉及2420億港元;銀行體系總結余降至約960億港元。2023年2月:2次觸發弱方兌換保證,涉及190億港元;總結余降至約770億港元。2023年4月:5次觸發,涉及278億港元;總結余降至約492億港元。

弱方兌換保證被觸發,表示金管局會買入港元賣出美元,資金隨之流出港元體系,銀行體系總結余就會相應下降,市場上的港元流動性會有所減少,港元拆息自然有更大動力逐步上升,與美元息差收窄,抵銷套息交易的誘因,減少資金流出港元,令港元保持于7.75至7.85的區間內。這個調整過程完全在聯匯制度的設計和預期之內。

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