一邊是經(jīng)歷初創(chuàng)期后管理規(guī)模取得突破性進(jìn)展，一邊是規(guī)模波動(dòng)大、投資者平均持有期不長(zhǎng)、貨基占比過(guò)大等問(wèn)題，發(fā)展已至“十字路口”的保險(xiǎn)系公募基金，亟須通過(guò)新一輪改革，突破當(dāng)前的困局。

昨日，國(guó)內(nèi)首家保險(xiǎn)系資管公司中國(guó)人保資產(chǎn)發(fā)布人事通知：任命蔡紅標(biāo)為公司公募基金事業(yè)部總經(jīng)理，易強(qiáng)因個(gè)人原因辭去該職務(wù)。蔡紅標(biāo)是中國(guó)證券市場(chǎng)的首批注冊(cè)分析師，曾參與過(guò)人保資產(chǎn)公募事業(yè)部籌建，并在公司多個(gè)核心部門(mén)擔(dān)任過(guò)負(fù)責(zé)人，此前也有豐富的大型公募基金、證券公司等管理經(jīng)驗(yàn)。

在這位投資老將的帶領(lǐng)下，保險(xiǎn)資管“老大哥”未來(lái)如何在公募領(lǐng)域闖出一片天地？蔡紅標(biāo)在履新首日接受了上海證券報(bào)的獨(dú)家專(zhuān)訪。

正視問(wèn)題才能對(duì)癥下藥

上海證券報(bào)：在2015年負(fù)責(zé)籌建人保資產(chǎn)公募基金事業(yè)部之后，如今再次回歸公募領(lǐng)域，有何感想？如何看待公司公募基金過(guò)去5年的發(fā)展？

蔡紅標(biāo)：從數(shù)據(jù)上看，我們的公募基金管理規(guī)模一度達(dá)到429億元，但也有值得改進(jìn)之處：一是規(guī)模波動(dòng)大，投資者的平均持有期不長(zhǎng)，這會(huì)給基金業(yè)績(jī)帶來(lái)影響；二是規(guī)模結(jié)構(gòu)“左撇子”，貨幣基金占比過(guò)高。

我在2015年5月受命籌建公司公募基金事業(yè)部，籌建結(jié)束后，因?yàn)閭€(gè)人原因暫別公募領(lǐng)域。在一年多的籌建期內(nèi)，我和團(tuán)隊(duì)反復(fù)思考：保險(xiǎn)系公募基金究竟應(yīng)該走什么樣的發(fā)展之路？

結(jié)論概括起來(lái)就兩句話：一是發(fā)揮保險(xiǎn)資金投資的比較優(yōu)勢(shì)，深耕固收和“固收+”；二是鑒于股票投資能力建設(shè)有個(gè)過(guò)程，先以ETF為核心的被動(dòng)投資布局，做大做精后再發(fā)展主動(dòng)權(quán)益基金。這個(gè)發(fā)展路徑如今依然是適用的。當(dāng)前可能更應(yīng)該把可持續(xù)發(fā)展作為重心。

作為管理者，要充分認(rèn)識(shí)到，不同的發(fā)展階段一定要有差異化戰(zhàn)略，找準(zhǔn)定位很重要。關(guān)鍵是要把公募基金行業(yè)的普遍規(guī)律和公司的資源稟賦相結(jié)合，找到自己的大道。作為人保集團(tuán)投資板塊的一分子，人保基金必須在集團(tuán)戰(zhàn)略下發(fā)展，不能自行其是，更不能單打獨(dú)斗。

上海證券報(bào)：以上這些是從公募籌建人的角度去思考問(wèn)題。作為新任總經(jīng)理，如何看待人保基金近年來(lái)遇到的人事更迭、骨干流失、規(guī)模萎縮等問(wèn)題呢？

蔡紅標(biāo)：這個(gè)問(wèn)題很尖銳。我認(rèn)為，只有正視當(dāng)前我們所面臨的問(wèn)題，才能對(duì)癥下藥、提出切實(shí)可行的方略。

人事更迭是由于種種主客觀原因造成的，有水土不服的問(wèn)題，有能力與公司的發(fā)展階段不相適應(yīng)的問(wèn)題，還有信心不足的問(wèn)題。客觀來(lái)講，人事頻繁更迭，的確容易形成管理上的空窗期，容易發(fā)生一些問(wèn)題。我在公司負(fù)責(zé)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理和信用評(píng)估工作，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理有比較多的心得，其中的一個(gè)重要心得就是有風(fēng)險(xiǎn)不要緊，處置不及時(shí)才是大問(wèn)題。

作為經(jīng)營(yíng)者要始終牢記，公募基金管理的是大眾投資者的錢(qián)，只有把投資能力、風(fēng)控能力建設(shè)好，才能做到對(duì)投資者負(fù)責(zé)，公司才有存在的價(jià)值。

真誠(chéng)地歡迎離開(kāi)的同事“常回家看看”，更滿懷誠(chéng)意邀請(qǐng)一切有志于和我們同舟共濟(jì)的基金人才加盟；對(duì)于現(xiàn)在仍和我們共克時(shí)艱的投資者和合作伙伴，我更是深懷感恩。

把集團(tuán)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)榛鸢l(fā)動(dòng)機(jī)

上海證券報(bào)：提到可持續(xù)發(fā)展，人保基金未來(lái)如何走上高質(zhì)量發(fā)展之路？

蔡紅標(biāo)：讓我分幾個(gè)層面來(lái)回答。首先，人保基金的發(fā)展前提是在人保集團(tuán)的戰(zhàn)略下來(lái)思考。我們前幾年發(fā)展不夠理想，核心就是沒(méi)把公募基金的市場(chǎng)化優(yōu)勢(shì)和人保作為金融央企的優(yōu)勢(shì)結(jié)合好。從集團(tuán)層面看，發(fā)展公募基金是個(gè)既定戰(zhàn)略，集團(tuán)新一屆黨委把發(fā)展好公募基金作為重大戰(zhàn)略項(xiàng)目。

其次，有著共和國(guó)“保險(xiǎn)長(zhǎng)子”之稱(chēng)的中國(guó)人保集團(tuán)底蘊(yùn)豐厚、資源眾多，關(guān)鍵就是如何把集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓟鸬摹鞍l(fā)動(dòng)機(jī)”。我堅(jiān)信，有了集團(tuán)龐大的資源支持，我們的公募基金就有發(fā)展底氣。

人保資產(chǎn)黨委也對(duì)公募基金新一任團(tuán)隊(duì)寄予厚望。公募基金的發(fā)展取決于人才，而更為重要的是機(jī)制。公司已經(jīng)發(fā)布相關(guān)的政策支持方案，重點(diǎn)是招賢納才、科學(xué)考核與有效激勵(lì)、積極引流。可以說(shuō)，公司下了最大的決心來(lái)發(fā)展公募基金，推出了前所未有的支持舉措。有了這些政策，我和團(tuán)隊(duì)的信心很足。雖然還需要點(diǎn)時(shí)間，但我堅(jiān)信，新氣象很快會(huì)出現(xiàn)。不久之后，市場(chǎng)會(huì)看到我們的改變、甚至根本性的改觀。

提升基金業(yè)績(jī)是首要任務(wù)

上海證券報(bào)：作為公募團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，你和團(tuán)隊(duì)又有哪些對(duì)策？

蔡紅標(biāo)：要盡快找到適合自身的發(fā)展之路，有一點(diǎn)很明確：必須結(jié)合我們的客群和保險(xiǎn)資金投資的成功經(jīng)驗(yàn)，確定產(chǎn)品線，做公募細(xì)分市場(chǎng)的重要參與者。我們的客群在今后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)會(huì)以機(jī)構(gòu)投資者為主。

我在資管產(chǎn)品條線工作期間，牽頭制定了公司首個(gè)產(chǎn)品戰(zhàn)略，要點(diǎn)就是：把為投資者賺錢(qián)作為首要考量，險(xiǎn)資、理財(cái)資金均有剛性成本，因此，要主打年化收益率4%至8%的產(chǎn)品線。

面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的大環(huán)境，跑贏通脹的絕對(duì)收益是基金行業(yè)面臨的共同挑戰(zhàn)。沿著這個(gè)思路，2022年人保基金的戰(zhàn)略方向已然清晰。

一是在集團(tuán)的戰(zhàn)略指引下，真正把公募基金發(fā)展為集團(tuán)投資板塊的重要組成部分。二是主打固收、“固收+”策略，把獲取絕對(duì)收益、提升收益率作為優(yōu)先項(xiàng)。公司一直希望，通過(guò)公募基金的市場(chǎng)化推動(dòng)保險(xiǎn)資管的市場(chǎng)化，其中投資能力方面，建立投資、資管產(chǎn)品和公募基金之間的良性競(jìng)爭(zhēng)，形成賽馬機(jī)制。三是在已有政策支持下，盡快發(fā)布投研、市場(chǎng)相關(guān)方面的考核與薪酬激勵(lì)方案，既穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)，更為吸引人才奠定良好基礎(chǔ)。我眼下最迫切的任務(wù)是建立一支能打敢拼的投研隊(duì)伍，把提升基金業(yè)績(jī)作為首要任務(wù)。只有良好的基金業(yè)績(jī)，才能形成有感召力的品牌。惟有如此，才無(wú)愧于“人民保險(xiǎn)”的金字招牌。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）