養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)城市和機(jī)構(gòu)擴(kuò)圍至“十家十地”后，包括工銀理財(cái)、光大理財(cái)和招銀理財(cái)?shù)仁着圏c(diǎn)機(jī)構(gòu)，已率先在擴(kuò)圍地區(qū)發(fā)行新產(chǎn)品，第二批入圍的試點(diǎn)機(jī)構(gòu)也已蓄勢待發(fā)。

整體來看，擴(kuò)圍后新發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品與首批試點(diǎn)產(chǎn)品并無實(shí)質(zhì)差異，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)過程中仍以注重貼近客戶養(yǎng)老需求，抓牢穩(wěn)健、普惠屬性為主。

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試點(diǎn)產(chǎn)品十地開售

2月25日銀保監(jiān)會發(fā)文宣布，自3月1日起養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”。根據(jù)規(guī)定，試點(diǎn)理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在試點(diǎn)地區(qū)范圍內(nèi)自主選擇一個(gè)或多個(gè)試點(diǎn)地區(qū)銷售養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，但不得超出試點(diǎn)地區(qū)進(jìn)行銷售。

作為首批獲批開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的機(jī)構(gòu)之一，工銀理財(cái)在前期試點(diǎn)產(chǎn)品運(yùn)作平穩(wěn)的基礎(chǔ)上，于3月11日發(fā)行了擴(kuò)容后首只養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品。產(chǎn)品名為“頤享安泰固定收益類封閉凈值型養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品”(下稱“頤享安泰”)，這是養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)擴(kuò)圍后工銀理財(cái)發(fā)售的首只養(yǎng)老理財(cái)，也是自去年試點(diǎn)啟動后的第二只產(chǎn)品。

記者日前走訪多家工行北京支行網(wǎng)點(diǎn)，了解養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的銷售情況。工行北京一支行網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理告訴記者，頤享安泰為固收類理財(cái)，募集期從3月11日到3月21日。產(chǎn)品期限為5年期，業(yè)績比較基準(zhǔn)(年化)5.8%至7.0%。其首期產(chǎn)品募集金額超30.88億元，累計(jì)1.39萬客戶參與購買體驗(yàn)，人均購買規(guī)模22.2萬元。

記者獲悉，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品一經(jīng)推出，即受到投資者歡迎。“整體來看，產(chǎn)品在募集首日的銷售情況最好，額度目前還有一些。”前述理財(cái)經(jīng)理對記者表示。

不止工銀理財(cái)，同為首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的光大理財(cái)和招銀理財(cái)，也在近日開啟了新一期養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售。從已有資料來看，光大理財(cái)和招銀理財(cái)同樣選擇一次性覆蓋全部十個(gè)試點(diǎn)城市。

以光大理財(cái)為例，光大理財(cái)此次開售的是該公司第四只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品“頤享陽光養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品橙2027第2期”，業(yè)績比較基準(zhǔn)(年化)為5.8%至8%，產(chǎn)品采取非母行的第三方獨(dú)立托管。與工銀理財(cái)產(chǎn)品類似的是，產(chǎn)品同樣在風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制方面有所安排。采用了設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，按照管理費(fèi)收入的20%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金并進(jìn)行單獨(dú)管理，同時(shí)將產(chǎn)品超過業(yè)績基準(zhǔn)下限的超額收益部分按照50%納入平滑基金并進(jìn)行專項(xiàng)管理等方式。

記者走訪光大銀行一支行網(wǎng)點(diǎn)時(shí)發(fā)現(xiàn)，有多位消費(fèi)者在向工作人員咨詢養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品情況。“確實(shí)銷售情況還不錯(cuò)，在發(fā)行首日的銷售情況是最好的。一旦總額度賣完，就會提前結(jié)募。”該支行一位理財(cái)經(jīng)理說。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛指出，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品是極具意義的產(chǎn)品創(chuàng)新。他表示，當(dāng)前我國養(yǎng)老保障體系存在明顯結(jié)構(gòu)失衡。養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品則是第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品的重要組成部分，通過養(yǎng)老理財(cái)?shù)奶剿骺梢赃M(jìn)一步培養(yǎng)市場的養(yǎng)老意識，促進(jìn)養(yǎng)老金融產(chǎn)品市場不斷發(fā)展。

設(shè)計(jì)貼近養(yǎng)老需求

整體來看，擴(kuò)圍后新發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品與首批試點(diǎn)產(chǎn)品并無實(shí)質(zhì)差異，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)過程中仍以注重貼近客戶養(yǎng)老需求，抓牢穩(wěn)健、普惠屬性為主。

工銀理財(cái)有關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，新發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品主要具有以下四方面特征：一是長期投資，契合養(yǎng)老規(guī)劃，同時(shí)特別設(shè)定了分紅條款，可滿足投資期間客戶的部分流動性需要。二是風(fēng)控完備，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御。三是注重均衡，兼顧收益和安全。在投資策略上以大類資產(chǎn)配置理念為引領(lǐng)，采用類CPPI(固定比例組合動態(tài)管理)策略，優(yōu)選安全等級更高的子類資產(chǎn)。四是突出普惠，增加投資者收益。購買起點(diǎn)方面，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品設(shè)置為1元起購，低門檻有助于覆蓋最廣泛投資人群，且不收取超額管理費(fèi)，以便讓投資者享有更多投資收益。

記者注意到，新產(chǎn)品與原有養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品相比仍有一定差異。以工銀理財(cái)為例，雖然新老養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的投資資產(chǎn)類別及投資比例未發(fā)生變化，但其首只養(yǎng)老理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)等級為三級，而新養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級為二級，在風(fēng)險(xiǎn)等級方面有所降低。

市場空間有望拓寬

可以預(yù)見的是，今年養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品將在監(jiān)管引導(dǎo)下獲得更大發(fā)展空間。

銀保監(jiān)會、央行日前發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)新市民金融服務(wù)工作的通知》，明確提出鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)豐富養(yǎng)老金融服務(wù)產(chǎn)品，加大新市民養(yǎng)老保障力度。并表示將引導(dǎo)理財(cái)公司研發(fā)符合長期養(yǎng)老需求和生命周期特點(diǎn)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，拓寬新市民養(yǎng)老資金來源。在月初的國新辦發(fā)布會上，銀保監(jiān)會主席郭樹清在談及第三支柱時(shí)表示，與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和企業(yè)年金補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)相比，第三支柱發(fā)展最滯后，迫切需要加快速度。

投資者對養(yǎng)老理財(cái)接受度也在持續(xù)提升。今年2月銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告(2021年)》披露，去年參與購買養(yǎng)老理財(cái)?shù)目蛻羧后w中，約40%客戶為首次配置中長期產(chǎn)品。

與此同時(shí)，不少理財(cái)子公司也對產(chǎn)品規(guī)劃進(jìn)行了一番說明。例如，中郵理財(cái)表示，未來將重點(diǎn)布局長期限(5年起)產(chǎn)品，引導(dǎo)客戶以養(yǎng)老為目的的財(cái)富積累，通過特定功能匹配養(yǎng)老客群特征，滿足客戶特殊情況下的順利退出;在投資策略方面，采用國際上普遍使用的“目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)”“目標(biāo)日期”等投資策略，通過多元化資產(chǎn)配置做好大類資產(chǎn)輪動，搭建多層次的資產(chǎn)投資組合，滿足客戶養(yǎng)老投資理財(cái)需求，并在較長期限的運(yùn)作中穿越周期、熨平波動，實(shí)現(xiàn)超越通脹的財(cái)富保值增值。

交銀理財(cái)也提到，即將推出的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品將結(jié)合交銀集團(tuán)“已老”和“未老”客群特色及差異化需求，提供差異化的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品供給。在產(chǎn)品期限設(shè)計(jì)上超過五年，更符合客戶長期養(yǎng)老需求及生命周期特點(diǎn)。同時(shí)，通過低波穩(wěn)健的策略配置及平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、減值準(zhǔn)備等風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。產(chǎn)品1元起售，費(fèi)率遠(yuǎn)低于公司發(fā)行的其他理財(cái)產(chǎn)品。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示，發(fā)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，一方面能發(fā)展壯大養(yǎng)老保障第三支柱，另一方面也能規(guī)范市場發(fā)展。

中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，面對日益激烈的競爭環(huán)境，各家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)不僅要明確目標(biāo)客戶的定位、加強(qiáng)投資者教育，還要不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，讓產(chǎn)品更加契合用戶需求。同時(shí)，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)需要通過對封閉期、回購機(jī)制等方面的設(shè)置，進(jìn)一步完善養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的流動性安排。此外，為應(yīng)對公募基金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的競爭，銀行理財(cái)子公司需要完善投研人員架構(gòu)、豐富產(chǎn)品發(fā)行渠道，進(jìn)一步增強(qiáng)自身競爭力。(向家瑩)