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碧桂園服務領跌，極端行情再現

來源：物股通微信號時間：2022-04-21 14:36:25

4月20日上午，央行公布4月貸款市場報價利率(LPR)，意外連續第三個月維持不變，一年及五年期LPR利率分別維持3.7%及4.6%，市場原先預期降至3.65%及4.55%。

預期落空，市場開始狂躁。A股房地產板塊午后跌幅擴至-4.49%居跌幅榜首，拖累上證指數及深證成指午后跌幅擴至-1.35%及-2.07%，分別報收3151.05及11392.23。

港市這邊，除房地產股跟隨A股同樣被砸，物管股也全面遭打。其中作為風向標的碧桂園服務大跌10.67%，連續兩天下跌，已失守20天線(35.6港元/股)。

金科服務受關聯地產跌停的拖累，收跌9.11%；旭輝永升服務、融創服務、世茂服務均收跌超過8%。

雪上加霜的是，摩根士丹利同日上午發表報告指出：

“內地物管股21年業績大致符合預期，平均收入按年增長54%、盈利升60%，毛利率則按年下跌0.4個百分點至28.2%。

由于物業市場不明朗、市場對發展商流動性憂慮持續及疫情影響，大部分物管企業對中期前景的語調更為溫和。

該行表示，物管行業現時的估值吸引，相當于明年預測市盈率10.3倍，且2021年至2024年的盈利年均復合增長率料有25%。

不過，因房地產市場復蘇較預期慢，加上投資者的風險偏好低，該行偏好盈利能見度高的高質素的股份，行業首選華潤萬象生活、中海物業、保利物業及旭輝永升。”

摩根士丹利對物管股投資評級及目標價更新情況如下表：

地產存負面的諸如融創服務、世茂服務、寶龍商業、雅生活服務目標價下調幅度均超過30%，碧桂園服務及合景悠活下調25%左右。

保利物業、綠城服務及中海物業目標價得到不同幅度上調，其中中海物業的上調幅度最大，達31.73%。

大摩的這份評級及目標價對當天物管上市公司的大跌起到了推波助瀾的作用。

此外，沒有進入到國際投行及主流投資機構視野的中小市值物管公司也是哀鴻遍野。

華發物業服務、方圓生活服務、銀城生活服務、新希望服務、浦江中國、祈福生活服務等多家物管公司全天0成交。

宋都服務、燁星集團、京城佳業、德商產投、領悅服務等中小市值物管股全天成交少于1萬股。

行情冷淡至此，實屬罕見。

隨著美聯儲加息及縮表的節奏加碼，國際資本回流加速，港市物管股的流動性可能會出現階段性的干涸、見底。

同時疊加疫情影響，國內地產市場遠未見底，物管股很難異軍突起，獨立遠行。

好在資本市場寒冬下，各上市物管公司可把精力聚焦在提升公司經營管理能力上，凝心聚力、修煉內功，靜待春暖。

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