一、盤面縱覽

今日(11月4日)國內商品期貨盤面多數下跌，跌幅方面，瀝青主力合約跌超7%，聚氯乙烯(PVC)主力合約跌超6%，蘋果、液化石油氣(LPG)主力合約跌超5%，橡膠、20號膠(NR)主力合約跌超4%，螺紋鋼跌超2%。漲幅方面，生豬主力合約漲超2%。截止收盤，螺紋主力合約收于4226元，跌幅2.42%。

(上期所螺紋鋼各合約收盤情況；來源：東方財富期貨PC端)

二、消息梳理

我的鋼鐵網：4日全國15家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量132.6萬噸，較昨日增1萬噸；庫存周轉天數12.3天，較昨日增0.1天；日均消耗5506.66噸，較昨日增0.60%；日均到貨量6211.33噸，較昨日增3.20%；此外，上海建材市場價格暫穩暫穩，現螺紋4900—4970；北京建材市場價格持穩，河鋼小螺紋5160—5180；杭州建材市場價格暫穩，螺沙4930。(單位：元/噸)。

南方財經網：螺紋社庫連續四周減少，廠庫連續三周增加，產量、表需由增轉減。①螺紋產量288.6萬噸，較上周減少2.16萬噸，降幅0.74%；②螺紋社庫534.15萬噸，較上周減少24.18萬噸，降幅4.33%；③螺紋廠庫280.32萬噸，較上周增加19.73萬噸，增幅7.57%；④螺紋表需293.05萬噸，較上周減少10.95萬噸，降幅3.6%。

三、持倉龍虎榜

今日(11月4日)前20名期貨機構多單持倉量為779969手，空單持倉量為850295手，多空比為0.92；多空雙方均表現為增持，其中多單持倉表現為增持40372手，空單持倉表現為增持18643手。

值得一提的是，今日位居空單榜首的永安期貨空單增持38419手，空單持有量一舉突破15萬手，是位居空單排行榜第二位瑞達期貨的2倍之多，且由持倉排名表可知，其今日是處于持有凈空單71708手，通過查詢其10月份以來在RB2201合約上的建倉過程可知，其在10月20日持倉狀態由凈多頭轉變為凈空頭之后，凈空單的持倉量一路增加，最高在11月2日達到了67042手，昨日減持空單超3萬手，今日凈空單又突破7萬手，近日在此合約上倉位變動較大，可持續關注其后續持倉情況。

(永安期貨席位RB2201合約10月份以來建倉過程圖；來源：東方財富網)

四、機構觀點

廣發期貨：螺紋鋼操作上空單持有

前期需求不及預期，導致鋼材見頂下跌，利潤收縮明顯。當前期貨價格已經低于現貨成本，再次下跌的邏輯主要是成本坍塌，后期關注焦炭價格走勢對成本影響。基本面看，螺紋鋼現貨價格將易跌難漲，一方面是旺季需求不及預期，庫存去庫放緩，并且年底專項債提前釋放對四季度基建拉動作用少，另一方面隨著北方氣溫下降，11月底將進入季節性淡季，庫存有累庫預期。操作上空單持有。

西部證券：煤價企穩后鋼價或反彈但向上持續性驅動不足

西部證券鋼鐵行業周報認為，短期受發改委政策影響，煤價加速下跌，待情緒釋放后煤價將企穩。待煤價企穩后，下周鋼價或企穩，但向上持續性驅動不足，預計2021年四季度和2022年噸鋼毛利將維持在500-1000元之間，大幅擴張動力不足。隨著鋼鐵行業產能不斷集中和供應不斷壓縮，未來鋼鐵行業大概率呈現供需雙弱格局，當鋼鐵行業供應下滑斜率大于需求下滑斜率時，板塊仍將具有配置價值。

光大期貨：短期螺紋盤面或反復震蕩運行

對于螺紋鋼，光大期貨認為，發改委召開全國長協煤流向監管工作視頻會議，強調煤炭中長期合同履約監管的重要性，督促煤炭中長期合同簽約雙方積極足量履約、規范長協煤流通秩序。昨日動力煤、焦煤、焦炭盤面出現久違大漲，對整體黑色走勢形成一定提振。在煤炭調控政策趨于緩和之后，螺紋走勢或將逐步回歸自身基本面，需求端的表現或更加重要。短期螺紋盤面或反復震蕩運行。

（文章來源：東方財富研究中心）