美國勞工部周五公布數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)人口增加21萬人，大幅低于市場預期的55萬人，創(chuàng)2020年12月以來最小增幅。

9、10月數(shù)據(jù)同時被上調(diào)。其中9月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從31.2萬人上修6.7萬人至37.9萬人；10月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從53.1萬人上修1.5萬人至54.6萬人。修正后，9、10月的新增就業(yè)人數(shù)總和比先前報告多8.2萬人。失業(yè)率方面，美國11月失業(yè)率為4.2%，好于市場預期的4.5%，失業(yè)率連降6個月，首次恢復到新冠疫情爆發(fā)前水平，創(chuàng)2020年2月以來新低。11月勞動參與率從之前的61.6%躍升至61.8%，創(chuàng)新冠爆發(fā)以來新高。11月平均時薪同比增長4.8%，低于市場同比增長5%的預期，與10月持平。

有市場人士調(diào)侃稱：“鮑師傅，這個月非農(nóng)又栽了！”

昨天下午國內(nèi)期市收盤，油脂油料、黑色系商品及原油均收漲。截至夜盤收盤，焦煤漲超4%，鐵礦、燃油、甲醇、低硫燃料油、焦炭、豆油、棕櫚、塑料漲超3%，動力煤漲超2%。

周五晚間，美股高開后迅速集體轉跌。道指盤中最深跌超1.1%；標普大盤最深跌1.8%；“恐慌指數(shù)”VIX漲超26%，突破35，刷新今年1月來最高。

截至收盤，標普500指數(shù)收跌0.84%，道指收跌0.17%，納指收跌1.92%，報收15085.47點，勉強站回1.5萬點。羅素2000小盤股收跌2.54%跌幅居前。

世衛(wèi)組織(WHO)稱在全球38個國家檢測到奧密克戎變異毒株，大于兩天前的23個國家，早期數(shù)據(jù)表明它比Delta變種更具傳染性、也對疫苗更具抗藥性，關鍵發(fā)現(xiàn)將在未來兩周公布。

自美國加州在周三發(fā)現(xiàn)首例奧密克戎變異毒株感染以來，截至周四已在明尼蘇達、科羅拉多、紐約和夏威夷共五個州發(fā)現(xiàn)確診病例，拜登稱美國將采取更嚴格的旅行限制措施對抗病毒。

擔心疫情恐慌，美股全周大幅振蕩且累跌，金融博客Zerohedge稱這是20年來美股最差的12月開局表現(xiàn)，自上周奧密克戎消息傳來，羅素小盤股指數(shù)已累跌超8%，納指累跌超5%，其他主要美國股指均跌超4%。

非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后， 現(xiàn)貨黃金短線拉升，沖破1780美元/盎司整數(shù)位，不過本周累跌0.5%，為連續(xù)第三周下跌。COMEX 2月黃金期貨收漲1.2%，報1783.90美元/盎司。

油價方面，WTI原油期貨收跌，全周累跌2.8%并連跌六周。布倫特原油期貨全周累跌3.9%，自2018年11月來首次連跌六周。美國天然氣期貨單周跌幅為25年來以來最深。

12月3日，外交部發(fā)言人趙立堅主持例行記者會表示，美方的有關做法是對中國企業(yè)政治打壓的又一個具體行動，也是美方打壓遏制中國發(fā)展的又一個具體表現(xiàn)。我們對此表示堅決反對。中方始終認為，在資本市場高度全球化的今天，有關各方開誠布公地就加強跨境監(jiān)管合作、保護投資者合法權益等議題，加強對話與合作，才是解決問題的正道。將證券監(jiān)管政治化，損人害己，將使美國投資者失去投資許多世界上增長最快公司的機會，也將使美國專業(yè)服務機構失去許多業(yè)務機會。

昨日，工信部印發(fā)《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》提出，落實能耗“雙控”目標和碳排放強度控制要求，推動重化工業(yè)減量化、集約化、綠色化發(fā)展。對于市場已飽和的“兩高”項目，主要產(chǎn)品設計能效水平要對標行業(yè)能耗限額先進值或國際先進水平。嚴格執(zhí)行鋼鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁等行業(yè)產(chǎn)能置換政策，嚴控尿素、磷銨、電石、燒堿、黃磷等行業(yè)新增產(chǎn)能，新建項目應實施產(chǎn)能等量或減量置換。強化環(huán)保、能耗、水耗等要素約束，依法依規(guī)推動落后產(chǎn)能退出。此規(guī)劃意味著在提高所涉品種行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的同時也將進一步放緩供應規(guī)模擴張速度。

非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅低于市場預期，貴金屬振蕩偏弱

3日公布的美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)僅新增21萬人，大幅低于前期市場預計的55萬人。但失業(yè)率卻進一步改善至4.2%，達到2020年3月以來的最低水平。貴金屬價格表現(xiàn)也較為糾結，在短時間的拉升后快速回歸原本區(qū)間。

對此，弘業(yè)期貨分析師唐凌甄表示，雖然本周三的美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)強于預期，但是通過對歷史數(shù)據(jù)的觀察，美國勞工部公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)與ADP數(shù)據(jù)并不存在明顯的正相關關系，有時甚至完全相反。此外，根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，美國11月的新冠疫情依然不容樂觀，每日新增確診人數(shù)經(jīng)常突破10萬人，11月29日更是增加了21萬人。綜合來看，隨著冬季疫情風險越來越大，可用勞動力的供應不斷減少，對新增就業(yè)人數(shù)造成了一定的壓力。

“就業(yè)和通脹的兩難局面令美聯(lián)儲貨幣政策空間大幅壓縮，此前鮑威爾的鷹派表態(tài)和市場對加息提前的預期在這樣的數(shù)據(jù)下將被重新審視。貴金屬市場下行態(tài)勢或遇挫折，至少短期陷入振蕩的概率更大。” 國投安信期貨分析師吳江稱。

貴金屬本周以來呈現(xiàn)持續(xù)振蕩走低。吳江認為，之所以會有這樣的表現(xiàn)，一方面，從經(jīng)濟本身來看，通脹預期遭遇打壓，美國政府開始正視通脹問題，并施壓油價，通脹預期被打壓對貴金屬價格走勢構成較大壓制；另一方面，從政策角度來看，美國財長耶倫表示準備放棄通脹暫時性的說法，美聯(lián)儲官員對更快縮減購債以及明年多次加息持開放態(tài)度，政策的偏鷹派傾向?qū)F金屬價格也是另一個不利因素。

目前主導貴金屬走勢的邏輯依然是對于美聯(lián)儲Taper和未來加息節(jié)奏的預估。

“美國近期宣布美聯(lián)儲主席鮑威爾將連任，現(xiàn)有貨幣政策節(jié)奏或?qū)⒀永m(xù)，美聯(lián)儲態(tài)度出現(xiàn)急轉的可能性減小。市場預估美聯(lián)儲2022年加息三次的預期提升，較強的加息預期將會降低貴金屬的吸引力。此外，新冠病毒新變種Omicron爆發(fā)，白銀更強的商品屬性使得其表現(xiàn)弱于黃金。” 唐凌甄稱。

在業(yè)內(nèi)人士看來，主導貴金屬市場的走勢關鍵點在于對美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲政策的動態(tài)把握，較好的在通脹和美國貨幣政策正常化之間把握主要矛盾。“考慮到美國政策的連續(xù)性，當前美聯(lián)儲的鷹派態(tài)度至少持續(xù)到年底，進而壓制貴金屬表現(xiàn)。”吳江稱。

PVC價格下有成本支撐，上有弱需求壓制

此次工信部提出：嚴控尿素、磷銨、電石、燒堿、黃磷等行業(yè)新增產(chǎn)能，推動落后產(chǎn)能退出。記者了解到，前幾年，電石市場產(chǎn)能過剩，加之市場價格處于低位，行業(yè)整體盈利情況欠佳，隨著部分落后產(chǎn)能加速淘汰，電石供大于求狀況得到緩解。

“2018年開始，電石新增產(chǎn)能規(guī)模逐步縮減，且2019年電石產(chǎn)能出現(xiàn)負增長，市場供需關系轉為緊平衡狀態(tài)。進入2021年，政策端對電石市場的影響力度加大，3月份內(nèi)蒙古能耗雙控政策從嚴，電石裝置運行負荷逐步下滑。加之后期出現(xiàn)的限電現(xiàn)象，導致電石供應偏緊態(tài)勢加劇。”方正中期期貨分析師夏聰聰介紹說。

在她看來，工信部印發(fā)《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》，電石屬于高耗能行業(yè)，對電石存量產(chǎn)能的影響相對較大，將主要體現(xiàn)在淘汰落后產(chǎn)能方面，國內(nèi)電石市場供應規(guī)模擴張速度或進一步放緩，供需格局趨緊。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計，目前國內(nèi)年產(chǎn)能在10萬噸以下的電石企業(yè)的總產(chǎn)能仍有100萬噸以上，占全國總產(chǎn)能的比例在4%左右。隨著政策驅(qū)動下，落后產(chǎn)能淘汰進程的加快，電石供給彈性或進一步收縮，對電石價格而言無疑是有一定的支撐。

電石作為PVC的原料端對其價格有直接的影響作用。回顧近三個月電石價格走勢，從九月份開始沖高、十月份回落，十一月月初下游PVC需求疲軟，電石虧損使得大部分電石企業(yè)停車檢修，待電石供應量收緊后下游積極備貨，電石去庫明顯，價格又有小幅回升。

對此，國海良時期貨研究員姜雪婷表示，目前電石的價格高位持穩(wěn)，對PVC存在較強的成本端支撐。“電石新增產(chǎn)能的嚴控，未來電石增量預期較弱，電石法PVC的供應增量也相應的受到了限制，電石的供需缺口或進一步加大。”

記者了解到，自10月份以來，PVC價格重心大幅度下移，基差走弱，當前仍然表現(xiàn)出振蕩走弱的態(tài)勢。

“盡管近期PVC盤面呈現(xiàn)低位振蕩格局，在整個塑料板塊中的走勢相對偏強。”物產(chǎn)中大期貨分析師張駿表示，主要原因在于PVC作為煤化工品種，加之下游以建材消費為主，受原油下跌和疫情的影響相對較弱。目前主導PVC走勢的核心邏輯仍在于“下有成本支撐，而上有弱需求壓制。”

姜雪婷表示，根據(jù)傳統(tǒng)季節(jié)性分析，每年11月至2月份冬季進入PVC傳統(tǒng)需求淡季，且工廠開工維持高位，供應寬松下需求轉弱。同時PVC外盤價格大幅度走弱，出口量邊際縮減疊加國內(nèi)供應增加，需求近期難以出現(xiàn)明顯增量，預計PVC仍然存在走弱預期。然PVC當前庫存處于歷史低位，且電石成本支撐較強，下方空間有限。

在張駿看來，PVC市場現(xiàn)有主要矛盾為春節(jié)前基本面供需邊際下滑的弱預期和廠商挺價、基差高位運行的強現(xiàn)實之間的貿(mào)易矛盾。“在上游供給維持穩(wěn)中有增的背景下，后市PVC現(xiàn)貨價格或?qū)⒃谛枨蠹竟?jié)性下滑以及疫情引發(fā)的擔憂情緒主導下延續(xù)陰跌之勢。”

玻璃期現(xiàn)走勢穩(wěn)中向好市場信心增強

可以看到，近年來，去產(chǎn)能問題越來越受到國家的重視，工信部發(fā)布產(chǎn)能置換實施辦法，從國家層面大力度、更嚴格的進行引導和監(jiān)督。此次《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》也是工信部對浮法玻璃行業(yè)供給調(diào)節(jié)政策的延續(xù)。

記者了解到， 2018年以來，《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》實行，對于浮法玻璃新增產(chǎn)能處于嚴控狀態(tài)，對于光伏玻璃的新增產(chǎn)能有支持。

方正中期期貨分析師魏朝明告訴記者，近年來平板玻璃行業(yè)嚴格執(zhí)行等量置換和減量置換，浮法玻璃產(chǎn)線維持在310條以內(nèi)。

數(shù)據(jù)顯示，今年國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)能穩(wěn)步增長，目前國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)線一共307條，較2020年增加了7條，4季度在產(chǎn)產(chǎn)線和合計265條，日熔量約為17.5萬噸。

據(jù)國泰君安期貨能化首席研究員張馳介紹，在近兩年玻璃產(chǎn)能置換實施中，主要表現(xiàn)為信義之前收購了華爾潤的產(chǎn)能指標，最近兩年逐步點火，產(chǎn)能主要投放在華南地區(qū)。比如廣西北海，一共投了4條線3200噸/日。

“其他產(chǎn)能置換也有但并不普遍。因為最近這些年玻璃價格較高，利潤較好，玻璃產(chǎn)能指標要價較高，達成交易較少。”張馳表示，玻璃產(chǎn)能指標要價接近一條新線的制造成本，未來北方地區(qū)因為環(huán)保因素，部分生產(chǎn)線可能需要改變產(chǎn)品方向會出現(xiàn)新一輪產(chǎn)能置換。

魏朝明認為，“碳達峰碳中和”頂層規(guī)劃提出后，近期國家發(fā)展改革委等有關部委先后發(fā)布《關于嚴格能效約束推動重點領域節(jié)能降碳的若干意見(發(fā)改產(chǎn)業(yè)〔2021〕1464號)》《冶金、建材重點行業(yè)嚴格能效約束推動節(jié)能降碳行動方案(2021—2025年)》及《高耗能行業(yè)重點領域能效標桿水平和基準水平(2021年版)》等文件，與工信部《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》一起，為平板玻璃等高耗能產(chǎn)業(yè)在新時代高質(zhì)量發(fā)展，科學有序做好節(jié)能降碳技術改造和落后產(chǎn)能退出勾畫出清晰的時間表和路線圖。

而近期，玻璃期現(xiàn)走勢穩(wěn)中向好，價格低位前期延后需求集中釋放及遠期供需前景邊際改善市場信心增強是支撐玻璃走穩(wěn)的關鍵因素。“隨著房地產(chǎn)市場緊張狀況的邊際好轉，玻璃竣工端需求前景得到市場認可。”魏朝明稱。

“目前華北地區(qū)的浮法玻璃現(xiàn)貨止跌企穩(wěn)在2050—2100元/噸左右，玻璃期貨1月合約1970元/噸，期現(xiàn)貨處于正基差狀態(tài)。”申銀萬國期貨分析師陸甲明表示，基差修復的預期以及短期下游工地的開工需求對于玻璃產(chǎn)生拉動，1月和5月期貨合約均處于反彈周期當中。

在他看來，玻璃市場最近連續(xù)3周去庫，目前回落至3650萬重箱，前期的高庫存狀態(tài)有所好轉。“不過，隨著基差空間修復過半，后市玻璃反彈的速度或放緩。”陸甲明表示，需要注意的是，目前玻璃行業(yè)總體庫存仍偏高，后市仍需繼續(xù)關注供需對于庫存的消化情況。

（文章來源：期貨日報）