約85%的日本受訪者表示，汽油和日用品價(jià)格的上漲影響了他們的生活水平。日本政府和執(zhí)政聯(lián)盟正尋求制定一項(xiàng)價(jià)值超10萬(wàn)億日元的經(jīng)濟(jì)刺激方案。

本月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息，而日本央行維持利率不變，兩國(guó)之間的利率差距給日元帶來(lái)進(jìn)一步的下行壓力。

日元匯率最近持續(xù)于逾6年低位徘徊，3月22日，日元一度盤(pán)中跌至六年新低，即1美元兌120.47日元。

盡管日本央行行長(zhǎng)黑田東彥稱，仔細(xì)觀察日元匯率走勢(shì)，不認(rèn)為日元疲軟反映市場(chǎng)對(duì)日元價(jià)值的信任下降，但日元下行疊加疫情沖擊，加劇進(jìn)口成本上升，眼下日本各行業(yè)也紛紛開(kāi)始漲價(jià)。

由于能源價(jià)格飆升，日本東京3月核心通脹率創(chuàng)下兩年多以來(lái)新高。3月25日公布的數(shù)據(jù)顯示，東京3月核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲0.8%，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0.7%，為2019年12月以來(lái)最大漲幅。

日央行堅(jiān)持寬松立場(chǎng)

中金公司指出，自3月以來(lái)、美日匯率開(kāi)啟了快速上升的節(jié)奏，上升約500點(diǎn)，日元相較美元貶值近4.5%，成為了最弱的G10貨幣。

據(jù)日經(jīng)中文網(wǎng)報(bào)道，日美的利率差正持續(xù)擴(kuò)大，還存在因供應(yīng)制約導(dǎo)致的資源價(jià)格走高影響、日本經(jīng)常項(xiàng)目逆差長(zhǎng)期持續(xù)的隱憂。投資者已開(kāi)始采取押注日元兌美元進(jìn)一步貶值的持倉(cāng)戰(zhàn)略。

在日美利率差短時(shí)間內(nèi)迅速擴(kuò)大的背后，是日本貨幣政策相較于美歐等的特殊性。

此前，英美兩國(guó)已經(jīng)相繼加息。3月18日，日本央行宣布維持短期利率在負(fù)0.1%不變，并承諾引導(dǎo)10年期國(guó)債收益率維持在零左右。黑田東彥表示，日本央行無(wú)需撤回刺激舉措，并認(rèn)為通脹上升主要是由于能源和原材料價(jià)格飆升。

此外，有分析指出，資源價(jià)格走高導(dǎo)致能源等進(jìn)口額膨脹、日本經(jīng)常項(xiàng)目逆差將長(zhǎng)期持續(xù)的看法也給日元匯率帶來(lái)貶值壓力。

不過(guò)，3月25日，黑田東彥重申了他的觀點(diǎn)，即日元走軟對(duì)整體經(jīng)濟(jì)有利，對(duì)于日元跌至多年低點(diǎn)對(duì)這個(gè)資源匱乏、依賴進(jìn)口的國(guó)家可能弊大于利的擔(dān)憂則不屑一顧。

黑田東彥表示，由于日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變化，日元疲軟的好處更多來(lái)自于企業(yè)在海外賺取的利潤(rùn)價(jià)值增加，而不是出口的增加。

他還表示，近期進(jìn)口價(jià)格上漲主要是由全球大宗商品通脹推動(dòng)的，而不是日元疲軟。因此，日本央行將繼續(xù)保持強(qiáng)有力的貨幣寬松政策。

通脹壓力激增

在近十年的時(shí)間里，日本政策制定者通過(guò)各種手段試圖抬高物價(jià)，希望達(dá)到2%的通脹目標(biāo)，但日本物價(jià)幾乎沒(méi)有變化，一直面臨通貨緊縮的壓力。

有分析指出，眼下隨著疫情以及日元下行的壓力推高企業(yè)的出口，同時(shí)也將帶來(lái)進(jìn)口物價(jià)的上升，汽油和食品價(jià)格上漲，將加重家庭的負(fù)擔(dān)。

日本2月企業(yè)商品物價(jià)指數(shù)比上年同月上漲9.3%，漲幅創(chuàng)出石油危機(jī)產(chǎn)生影響的1980年12月(漲10.4%)以來(lái)的最高水平。

18日公布的數(shù)據(jù)顯示，日本2月核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)較去年同期上漲0.6%，創(chuàng)下兩年來(lái)的最快升速。

從項(xiàng)目來(lái)看，能源上升20.5%，創(chuàng)下自1981年1月起的41年來(lái)最大升幅。其中，電費(fèi)上升19.7%，城市燃?xì)赓M(fèi)上升22.9%，煤油上升33.5%，汽油上升22.2%。

剔除生鮮食品的食品價(jià)格上升1.6%。從品類來(lái)看，牛肉蓋澆飯上升9.1%，咖喱也上升16.1%。受小麥粉漲價(jià)影響，面包價(jià)格也有所上升。

日本麥當(dāng)勞宣布從3月14日起開(kāi)始漲價(jià)，漲價(jià)范圍包括漢堡、麥樂(lè)雞等大約兩成商品，漲幅最高接近20%。這也是日本麥當(dāng)勞兩年半以來(lái)首次漲價(jià)。

日本便利店巨頭之一的羅森此前也宣布，因原材料及包裝、物流成本增加，對(duì)飯團(tuán)、三明治、沙拉等約50種商品提價(jià)，最大漲幅達(dá)到14%。

日前，日本星巴克也加入了漲價(jià)行列。據(jù)一份聲明稱，由于原材料價(jià)格上漲，咖啡豆價(jià)格將在16年來(lái)出現(xiàn)首次上調(diào)。

能源價(jià)格上漲也推動(dòng)了航空業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，一些航空公司被迫上調(diào)票價(jià)。據(jù)報(bào)道，從3月27日起，全日空可改簽的日本國(guó)內(nèi)航線機(jī)票將平均漲價(jià)3%。

鋼鐵企業(yè)等建筑行業(yè)成本亦受到影響。近日，日本兩家大型鋼鐵企業(yè)相繼宣布，將從4月起上調(diào)鋼材價(jià)格。考慮到這兩家鋼企所占的市場(chǎng)份額，此次漲價(jià)預(yù)計(jì)將給日本建筑行業(yè)帶來(lái)不小的影響。

而作為對(duì)日本參與對(duì)俄制裁的反制措施，俄羅斯停止對(duì)日本出口木材，引發(fā)日本建筑用木材漲價(jià)。此外，俄羅斯是全球主要的煤炭出口國(guó)，生產(chǎn)水泥的過(guò)程中需要消耗煤炭。俄烏局勢(shì)使日本煤炭進(jìn)口難、價(jià)格高，這一部分壓力被轉(zhuǎn)嫁到水泥制造業(yè)上。

據(jù)央視新聞報(bào)道，持續(xù)上漲的建材很可能進(jìn)一步推高日本各地的房?jī)r(jià)。此前受疫情下人工費(fèi)及原材料價(jià)格上漲影響，日本房?jī)r(jià)已經(jīng)明顯走高。以首都圈公寓樓為例，近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2月份新房戶均售價(jià)比去年同期上漲了16%，其中東京市區(qū)每套均價(jià)約合人民幣507萬(wàn)元，同比上漲將近30%。

政府或推刺激計(jì)劃

分析人士預(yù)測(cè)，4月以后，日本除生鮮食品以外的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，即核心CPI漲幅可能突破2%，或?qū)⑦_(dá)到日本央行設(shè)定的通脹目標(biāo)。

為此，外界將目光轉(zhuǎn)向日本首相岸田文雄，隨著夏季選舉來(lái)臨，如何將能源價(jià)格上漲帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)陣痛降至最低將成為他最大的考驗(yàn)。

3月25日，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一表示，岸田文雄可能會(huì)指示政府一周內(nèi)拿出一攬子經(jīng)濟(jì)措施，并稱其方案應(yīng)包括減少油價(jià)和谷物價(jià)格上漲對(duì)企業(yè)和消費(fèi)者影響的措施。

據(jù)了解，約85%的受訪者表示，汽油和日用品價(jià)格的上漲影響了他們的生活水平。

另?yè)?jù)媒體報(bào)道，日本政府和執(zhí)政聯(lián)盟正尋求制定一項(xiàng)價(jià)值超10萬(wàn)億日元的經(jīng)濟(jì)刺激方案。鈴木俊一表示，為該計(jì)劃融資是否需要額外預(yù)算，仍有待觀察。

而如今，日本財(cái)政預(yù)算已連續(xù)十年創(chuàng)新高。3月22日，日本國(guó)會(huì)參議院批準(zhǔn)總額為107.6萬(wàn)億日元的2022財(cái)年(截至2023年3月)財(cái)政預(yù)算案。

據(jù)日本政府公布的文件，2022財(cái)年預(yù)算比上財(cái)年增加9867億日元。其中社保相關(guān)開(kāi)支增加4393億日元，是財(cái)政開(kāi)支的最大增項(xiàng)。社保負(fù)擔(dān)不斷加重也使日本社保預(yù)算首次突破36萬(wàn)億日元。日本政府還預(yù)留了5萬(wàn)億日元用于應(yīng)對(duì)新冠疫情。此外，國(guó)防、科技振興費(fèi)等預(yù)算均為歷史最高。

根據(jù)預(yù)測(cè)，日本2022財(cái)年稅收收入預(yù)計(jì)為65.2萬(wàn)億日元。為彌補(bǔ)收支缺口，政府?dāng)M新發(fā)36.9萬(wàn)億日元國(guó)債。

（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）