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每日焦點！焦炭第二輪降價情緒削弱市場出現博弈空間

來源：我的鋼鐵網時間：2022-06-28 09:04:45

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焦炭市場博弈情緒再起，上周20號焦炭300元/噸的降價落地后，市場繼續看跌的想法隨著時間的推移不斷削弱。至今日市場僅有一家鋼廠明確提出焦炭再降200元/噸的要求，其余鋼廠以觀望為主。

對于焦炭市場的博弈思考，首先要理清前期焦炭降價的邏輯，這次焦炭降價的背景，并非是市場供需格局出現改變，不論是焦炭降價之前還是現在，即使高爐減產過后，鐵水產量都維持相對高位，上周Mysteel調研247家鋼廠鐵水產量239.65萬噸，需求對于焦炭而言是由一定支撐的。并且下游鋼廠庫存普遍偏低，Mysteel調研鋼廠焦炭庫存605.27萬噸，同比下降159.27萬噸，部分鋼廠的焦炭庫存甚至不足兩天，鋼廠存在較大的補庫空間。市場的主要矛盾來源于下游需求的弱現實導致成材價格大幅下降，鋼廠虧損嚴重，無法接受高價焦炭，并且高爐減產計劃的出現意味著需求見頂，鋼廠存在控制采購行為，主動減少采購需求，市場開始走下行預期。焦炭降價的核心是終端市場的負反饋影響原料市場，成材領跌，轉移成本壓力。

為何焦炭降完300元/噸過后，鋼廠繼續提降的動作放緩甚至打消？一是本身的焦炭供需就沒有問題，下游是有補庫需求的，對于價格有支撐；二是焦炭降價過后，下游成本壓力有所緩解，且鋼價有見底跡象，周末鋼坯價格有所反彈，鋼廠高爐減產不及預期，需求沒有大幅下降預期，鋼廠擔心繼續提降，會造成焦企的大面積減產，導致補庫受阻。于焦企而言，焦炭降價300元/噸，而成本端焦煤價格下調有所滯后，且焦煤降幅有區域性和品種性差異，不足以完全彌補焦價下調帶來的利潤收縮，以至于全國焦企基本都在虧損當中。目前焦企以小幅限產為主，焦企雖然虧損，但是考慮到其他邊際成本，多數焦企還能維持當前開工情況。若鋼廠繼續推動第二輪焦炭降價，焦企在利潤虧損加劇的前提下，必然會考慮減產來減少虧損。鋼廠在沒有做好同步大幅減產的準備前，繼續推動第二輪焦炭價格的下降，必然會對鋼廠的生產補庫造成影響。

此外市場不斷傳出利好成材消息，預期需求轉強是市場普遍認定的，但這種預期轉變為現實需要時間去證實。6月初的焦炭價格上漲是預期與現實背離下的情緒拉動，在預期成材需求上升被證偽時，煤焦鋼產業鏈直接進入降價通道?，F在需求底基本顯現，但由于高溫和降雨天氣的影響，短期成材的需求也很難出現明顯好轉，且終端市場需要時間消化成材庫存，盤活市場現金流，所以近期鋼價預期還是以震蕩為主。鋼價難以大幅上漲，鋼廠利潤繼續承壓，焦炭降價的矛盾仍在，那焦價也不會走出獨立行情。今天寧夏某焦企宣布焦炭價格上漲200元/噸，補回此前提前的市場降幅，一定程度上說明焦炭第二輪降價已經很難落地，短期焦價持穩為主。焦炭市場的風險點在于終端需求兌現再次證偽，鋼廠利潤繼續下行，鋼廠高爐大面積減產，被動提升鋼廠焦炭庫存可用天數，降低焦炭采購需求。

（文章來源：我的鋼鐵網）

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