在連續(xù)五次小幅加息之后，英國央行終于“激進”了一次。

當?shù)貢r間8月4日，英國央行宣布將基準利率從1.25%上調至1.75%，將利率拉升至2009年1月以來的最高點，50個基點也創(chuàng)下了英國27年來的最大加息幅度。

(資料圖)

中信證券首席經濟學家明明向21世紀經濟報道記者表示，“英國央行此番大力度加息，一方面是為控制高企的通脹，另一方面也是為了維持匯率穩(wěn)定。”年初至今，英鎊兌美元匯率已跌超10%。一般而言，加息有利于本國貨幣匯率走高，但在英國央行利率決議公布后，英鎊兌美元卻出現(xiàn)了短線跳水，隨后有所反彈。

市場普遍認為這是其經濟前景黯淡所致。當前，英國通脹接連刷下歷史新高，6月CPI達9.4%，為四十年最高水平。通脹高企疊加地緣沖突持續(xù)，英國經濟增長前景不容樂觀。根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的最新預測值，英國2022年經濟增速將為3.2%，2023僅為0.5%。

作為全球加息浪潮中的“先行部隊”，在2021年12月，英國央行為應對通脹率先加息，將基準利率上調至0.25% ，其時英國的CPI值為5.4%。而如今，該國CPI已高達9.4%，在通脹水平仍未見頂?shù)那闆r下，英國央行后續(xù)加息步伐將如何走？

27年來最大加息幅度

當?shù)貢r間8月4日，英國中央銀行英格蘭銀行(BOE)宣布加息50個基點，將基準利率從6月的1.25%提升至1.75%，創(chuàng)下了英國央行27年來的最大加息幅度。

會議紀要顯示，央行貨幣政策委員會8名委員投票支持將利率提高50個基點，1位成員認為應該提高25個基點。在受訪專家看來，英國央行此次大舉加息，既受國內通脹高燒促動，也受外圍環(huán)境影響。

“主要因素是英國通脹上行風險較高，對于居民的財務水平構成較大的壓力。同時，勞動力市場緊張，(名義)薪資持續(xù)增長，也一定程度推動了通脹上升，未來存在工資與物價螺旋上升的可能性。此外，美國、加拿大等國家較快的加息節(jié)奏也對英國的貨幣政策構成了一定壓力。”明明向21世紀經濟報道記者表示。

值得注意的是，自去年12月至今，這已是英國央行的第六次加息，只是此前均以15個基點、25個基點小幅推進。也因此，英國央行招來了“因行動太慢而導致通脹失控”的批評聲音。

在仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟看來，英國央行此前緩慢加息，反映出英國的兩難境地，一邊是日漸走高的通脹壓力，另一邊是穩(wěn)定經濟復蘇、盡力減緩衰退的需求。“如今，通脹預期持續(xù)走高，美聯(lián)儲等其他央行紛紛大幅加息，英國也最終走向了加息50個基點，可被看做是一種彌補措施。”

此次歷史性加息50個基點之后，是否意味著英國央行自此將強勢轉鷹？英國央行行長(Andrew Bailey)對此強調稱，“今天加息50個基點并不意味著我們現(xiàn)在正在走一條每次會議加息50基點的預定道路上。”

英國央行首席經濟學家Huw Pill在接受媒體采訪時釋放了同樣的信號，其稱英國央行周四將銀行利率提高50個基點之后，投資者不應假定英國央行將在9月份進一步提高利率。

在受訪專家看來，這最終還將取決于英國央行在穩(wěn)增長和抑通脹的雙重政策目標之間的游移和取舍。“這也是各主要央行需要思考與解決的最主要難題，即如何準確判斷本國經濟與世界經濟復蘇的形態(tài)和節(jié)奏？如何正確測度與估計通脹的幅度與韌性？如何努力使本國貨幣政策走在市場曲線前面？”龐溟表示。

四季度CPI或超13%

大幅加息的同時，英國央行還發(fā)出了經濟衰退警告。其認為，在通脹壓力之下，英國經濟將在第四季度步入衰退，持續(xù)時間可能長達一年。

在這場愈演愈烈的能源危機中，包括英國在內的歐洲多國深受其累，能源價格飆漲，刺激通脹高燒難退。最新數(shù)據(jù)顯示，英國6月CPI同比上漲9.4%，創(chuàng)1982年有記錄以來的最高水平。4月至今，該國通脹率已連續(xù)三個月站在9%以上的歷史高位。

令人擔心的是，通脹仍未見頂。英國央行預計，今年第四季度的CPI將在13%以上，并在2023年的大部分時間里保持在較高水平。對于英國居民而言 ，能源賬單已成為不容小覷的一筆支出。研究公司康沃爾(Cornwall Insight)的最新預測數(shù)據(jù)顯示，到明年1月，英國家庭的年度能源賬單將達3615英鎊(約合29585元人民幣)，高于其此前預計的3363英鎊。

Huw Pill日前表態(tài)稱，要“下決心”讓通脹回到2%的水平。可以看出，當前抗通脹仍是英國央行的主要任務。但也不僅僅只有通脹，擺在英國面前的還有諸多問題。

這其中包括制造業(yè)的低迷表現(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示，英國7月制造業(yè)PMI錄得52.1，為2020年6月以來新低；以及貨幣的持續(xù)貶值問題，在英國央行利率決議公布后，英鎊兌美元竟出現(xiàn)短線跳水，一度下跌100點，隨后有所反彈，截至發(fā)稿，英鎊兌美元報1.207，年初至今已跌超10%。

明明認為，“在俄烏危機或將持續(xù)、供應鏈中斷緩解速度偏慢、高通脹預計將持續(xù)、利率上行的背景下，今年英國經濟下行風險較大，且明年衰退風險將進一步上升。”

多重陰霾之下，英國央行目前預計2022年GDP將增長3.5%、2023年增長1.5%，2024年為-0.25%。相較之下，國際貨幣基金組織(IMF)的最新預測值要更低，其預計英國2022年經濟增速將為3.2%，2023僅為0.5%，其中明年的經濟增速預測值在七國集團中排名“墊底”。

首相之爭將影響后續(xù)加息路徑

英國經濟“水深火熱”之時，也正值英國兩位首相候選人——前財政大臣里希·蘇納克和外交大臣伊麗莎白·特拉斯的關鍵角逐期。如何保民生、穩(wěn)增長，自然成為了他們的拉票必選項。

目前兩人均有降稅方面的表態(tài)。“蘇納克此前表示當前首要任務為抑制通脹，將推遲減稅，并且未來不會通過舉債來緩解財政資金壓力，但7月底蘇納克在稅收政策的表態(tài)上有所改變，表示將針對能源價格上升采取臨時的有針對性的降稅措施，緩解居民生活成本危機；而特拉斯則表示要以大幅減稅降費刺激經濟，并且將提升政府的杠桿率。”明明介紹。

值得注意的是，蘇納克近日還宣布了一項長期減稅計劃，表示要在2030年前將基本所得稅稅率削減20%，堪稱競選以來最大的一個“賭注”。只是，仍不及特拉斯的“將從執(zhí)政的第一天起開始減稅”。

特拉斯的一位盟友克拉克表示：“伊麗莎白將在七周內減稅，而不是七年……人們正面臨幾十年來最大的生活成本危機，稅收負擔處于70年來的最高水平。”

中國現(xiàn)代國際關系研究院歐洲所副研究員曲兵在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，蘇納克屬穩(wěn)健派，主張先控制通脹再進行減稅，而特拉斯主張迅速減稅，并承諾了高達380億英鎊的減稅力度。“當前經濟形勢下，我認為蘇納克的做法會比較理性，特拉斯的許諾很可能會讓國家背上更為沉重的負擔。”

首相的競選結果，料將影響后續(xù)加息路徑。近日一項調查顯示，在九位受訪的經濟學家中有八位表示，蘇納克相比特拉斯能更好地處理經濟問題，特拉斯的經濟計劃將助長通脹，并促使英國央行加快加息步伐。

但曲兵也向記者指出，兩人的一切說法更多地是為了吸引選民，當下的承諾未必都能成真，“更何況有些措施實際上可操作性并不強”。

明明則認為，兩人目前均支持減稅，只是減稅規(guī)模與時間上存在差異，而減稅都將推升通脹水平。

“我認為，二者稅收政策分化導致的未來貨幣政策差異或較為有限，可更多地關注候選人對于能源、供應鏈、貿易方面的政策差異，因為這或是決定未來英國通脹走勢以及英國央行加息緊迫性的關鍵。”明明說。

（文章來源：21世紀經濟報道）