加持人工智能概念的游戲股有多瘋狂？基金漲停了！

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在A股游戲板塊強勢崛起后，缺乏股票籌碼的游資瘋狂買進盤中交易的游戲ETF（交易型指數基金），并使得三只游戲ETF基金盤中漲停。券商中國記者注意到，游戲ETF的每日成交額自去年10月開始持續放量，與今年初市場相比，當前相關ETF的單日成交額最高也已放量增長十倍，在大量資金的爆買之下，部分游戲ETF在年內已經實現盤中交易價格的翻倍。

值得一提的是，在門類眾多的“AI（人工智能）+”細分行業中，游戲成為最熱門品種被基金經理歸因為“遠和近的選擇”，部分基金經理強調，大多數“AI+”行業的場景和業績落地路途遙遠，但游戲行業在AI的加持下，可能在較快時間實現降本增效，AI給游戲公司帶來的好處可能很快就能看到。

游資大量掃貨AI基金，ETF二級市場封于漲停

4月28日，在游戲龍頭昆侖萬維的20cm助攻下，A股游戲上市公司股價全面飆升，受游戲股股價強勢行情影響，大量游資強勁買入二級市場的ETF基金，包括華夏基金、國泰基金、華泰柏瑞等旗下三只游戲ETF在二級市場上封于漲停板。

券商中國記者注意到，華夏中證動漫游戲ETF在4月28日盤中漲幅為10%，在二級市場的收盤價為1.526元，二級市場交易價格略高于華夏中證動漫游戲ETF的基金凈值。由于二級市場交易價格上的溢價交易，華夏中證動漫游戲ETF在二級市場上自年初至今，盤中價格漲幅已達100%，成為今年首個價格翻倍的場內基金。

值得一提的是，二級市場上交易的ETF，其操作模式類似股票交易，在人工智能概念的加持下，包括華夏中證動漫游戲ETF在內的多只ETF，在二級市場上被資金視為人工智能概念股的替代品種，并作為類股票的模式進行交易。

與人工智能概念股們從低迷的成交額到驚人的放量相似的是，多只游戲ETF的盤中成交量也在迅速放大。券商中國記者注意到，華夏中證動漫游戲ETF在去年10月底，每日成交額維持在3000萬元附近，到今年1月初，每日成交額放量到6000萬元附近，之后成交額飛速上升，華夏中證動漫游戲ETF在4月28日的當日成交額已高達6.9億元，相比年初的成交額放量增長十倍。

根據華夏中證動漫游戲ETF披露的基金2023一季報信息顯示，基金持有的前十大股票包括昆侖萬維、三七互娛、世紀華通、完美世界、掌趣科技等。

情緒交易成關鍵，基金經理上車不怕晚

業內人士認為，作為AI+游戲賽道的領頭羊，昆侖萬維在4月28日漲停于20%，是游資大量買進游戲ETF,并導致三只游戲ETF在二級市場上封于漲停板的核心因素。

昆侖萬維在4月28日披露的2023年第一季度業績報告顯示，該公司實現營業收入12.2億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.1億元，同比下降43%，實現經營性凈利潤1.7億元，同比增長70%；投資相關收益0.91億元，同比減少1.81億元。據悉，昆侖萬維開啟了對標ChatGPT的雙千億級大語言模型“天工3.5”的邀請測試，下一步將繼續加大相關投入，不斷迭代升級模型算法。音樂AIGC（人工智能技術生產內容） 方面，StarMaker通過推出“迎新房”、優化合唱功能等手段幫助新老用戶加速建立社交鏈接，提升產品使用體驗。

盡管昆侖萬維一季度凈利潤出現業績腰斬，但基于行業貝塔、景氣度以及情緒交易的策略，公募基金經理當仁不讓的選擇與市場情緒共舞。

即便是明星基金經理也沒有例外，券商中國記者注意到，蔡嵩松管理的諾安和鑫基金在今年一季度已將昆侖萬維列入了十大重倉股行列，持股達283萬股。呂超越管理的海富通股票基金則將昆侖萬維買為第一大重倉股，持股395萬股。

顯而易見的是，基金經理重手布局昆侖萬維等AI游戲股的時間，不會太早。以海富通股票基金為例，盡管該基金的前十大重倉股清一色為人工智能概念，但在人工智能已經普遍翻倍的背景下，該基金截至4月27日的基金凈值收益僅為10%。

上述信息意味著，基金經理的一季度報告持倉的大手筆AI概念股，操作時間可能集中發生在今年3月末，但即便基金經理的布局時間較晚，相關AI游戲股也對基金凈值帶來了不錯的正向貢獻，尤其是當4月28日相關板塊再次爆發，直接使得海富通股票基金的十大重倉股中有多達七只股票的單日漲幅超過8%，這七只重倉股中又有3只當日漲幅超過16%。

基金買AI為何選游戲？離業績落地最近

AI涉及的賽道眾多，為什么AI+游戲成為市場最強板塊，以至于游戲ETF基金也強勢漲停？

券商中國記者注意到，大多數基金經理傾向于認為，AI+其他賽道的實現時間較遠，對業績影響較弱，但AI+游戲的實現時間較近，對游戲公司短期內可能有落地和降本的實質性效果。安信工業4.0基金經理沈明輝認為，中國游戲公司已經具備全球競爭力，近年來海外收入提升迅速，海外產品有望較早接入包括ChatGPT之類的大模型，進行產品賦能，實現降本增效，游戲行業屬于將基本面和AI催化結合中非常好的板塊，值得高度重視。游戲與AI的結合上，首先AI將徹底改變人與游戲的交互關系。AI扮演的智能NPC與玩家可以形成多樣化的擬真交互，且除了文本交互形態外，隨著多模態模型的研發，語音、動作、表情、行為的智能化值得期待；NPC之間交互的智能化使得游戲內的關系網絡從輻射狀向網絡狀演進，玩家的沉浸體驗得到較大提升，促進產品迭代。

沈明輝分析，AI可以實現游戲研發環節的降本增效。游戲研發成本主要由程序成本和美術成本兩部分構成，各占50%左右。目前AI技術已經開始介入美術環節，在原畫、建模等環節實現部分替代人工創作，提升了美術設計師的工作效率，降低了美術成本，部分游戲公司已經開始縮減美術外包的人員成本。此外AI的一些通用功能，比如出海游戲版本的翻譯（同步翻譯成英語、日語、法語、西班牙語、俄語等），已經開始落地，實現降本增效。

前海聯合潤豐基金經理熊鈺指出，AIGC作為內容高效生產的工具，能夠有效降低企業的人工與開發成本。以最近漲勢較好的游戲行業為例，游戲買量、宣發中有不少素材此前是由人工進行制作，占游戲宣發費用的30%以上；未來，游戲內的人物建模、音樂、場景建模在未來也均可交由AIGC進行生成，起到降本增效的作用；另外在游戲前期立項時，游戲的畫風、UI設計均可以由AIGC初步完成，給游戲產品經理以靈感，大幅提升立項設計的效率。

“我們測算了以AIGC產出滲透率提升的數據，預計總市場份額五年內達到1517億元，AIGC在虛擬人直播、游戲、視頻等內容應用市場的空間增速五年CAGR將達到120%。”上述基金經理強調。

浦銀安盛游戲傳媒ETF基金經理羅雯也認為，AI技術可以賦能游戲傳媒行業下游的幾個重要應用：首先，AI技術可用于處理游戲中大量的文本和圖片，能對游戲行業的發展起到較大的助力作用；其次，AI技術的推廣能夠進一步提升廣告營銷的精準度或數據量。除此之外，大家經常看的影視制作、網文、音頻都屬于元素類創作。ChatGPT在這方面的應用可以給大家打開一個新的窗戶，從而使這些行業內涌現一些新的增長動能，或許能讓之前發展速度放緩的科技行業重新回到上升的臺階。