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財報季即將到來分析師預(yù)計銀行業(yè)還將持續(xù)上漲

來源：智通財經(jīng) 時間：2021-10-11 08:55:36

銀行股一直是2021年最受歡迎的股票之一，隨著該行業(yè)的第三季度收益將于周三開始公布，分析師預(yù)計銀行業(yè)將顯示出持續(xù)的強(qiáng)勁勢頭。但也有部分分析師認(rèn)為銀行股目前被高估了。

KBW 銀行指數(shù)在2021年飆升了近 40%，是標(biāo)普500指數(shù)17%的漲幅的兩倍多，投資者不斷購買銀行的股票，因?yàn)槿藗冊絹碓筋A(yù)期美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將刺激美聯(lián)儲縮減大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃，并最終開始提高利率。

德意志銀行分析師Matt O'Connor在報告中寫道：“鑒于大多數(shù)人的宏觀經(jīng)濟(jì)前景總體良好，而且利率上升和貸款增長加快的前景，很難對銀行過于消極。”

在FOMC公布9月22日的政策決定之后，這種預(yù)期達(dá)到了最高點(diǎn)，當(dāng)時鮑威爾表示，美聯(lián)儲可能很快就會開始縮減其回購規(guī)模，而最新的數(shù)據(jù)顯示，18位美聯(lián)儲官員中有9位預(yù)計至少在明年年底前加息一次。自那以來，KBW銀行指數(shù)的所有24支成分股都至少上漲了 4.6%，其中四分之三的漲幅達(dá)到了10%或更多。

盡管今年前9個月銀行股表現(xiàn)強(qiáng)勁，但許多分析師對這些股票的看漲前景并不動搖，他們認(rèn)為目前的環(huán)境適合這些股票繼續(xù)上漲。包括Christopher McGratty在內(nèi)的Keefe Bruyette & Woods分析師9月將整個美國銀行業(yè)評級上調(diào)至增持，稱貸款增長放緩、利率上升和現(xiàn)金重新配置應(yīng)會提振企業(yè)獲利。

加拿大皇家銀行資本市場分析師Gerard Cassidy也認(rèn)同這一觀點(diǎn)。他表示，銀行股明年應(yīng)會繼續(xù)走高，除非出現(xiàn)二次衰退。他說:“那些相信經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)擴(kuò)張的投資者，尤其是在供應(yīng)鏈中斷得到解決和庫存重建的情況下，應(yīng)該考慮持有銀行股。”

這并不是說所有人都同意。事實(shí)上，華爾街目前的爭論是，銀行的定價是否過于接近完美。

BMO資本市場分析師James Fotheringham稱，"美國大型銀行的交易很富有。"他建議，隨著摩根大通(JPM.US)和美國銀行(BAC.US)的業(yè)績飆升至歷史平均水平以上，投資者可以尋求獲利了結(jié)。摩根大通和美國銀行的業(yè)績將于周三上午公布。

摩根士丹利的股價最近也受到了抨擊。今年截至8月底，該公司股價年內(nèi)已飆升近54%，創(chuàng)下歷史新高。上月底，該行連續(xù)幾天遭遇評級下調(diào)，Oppenheimer和Berenberg的分析師都表示，下調(diào)評級的原因是對估值的擔(dān)憂。

歐洲的情況則稍有不同，銀行股今年是表現(xiàn)最好的板塊，但其股價仍處于歷史低位。銀行股的預(yù)期市盈率為9倍，是斯托克600指數(shù)中第三便宜的板塊，較大盤折讓約40%。

當(dāng)然，并不是所有人都對美國銀行的高市盈率感到擔(dān)憂。Baird的David George和以Richard Ramsden為首的高盛分析師一致認(rèn)為，盡管估值較歷史標(biāo)準(zhǔn)有所提高，但與整體市場相比，仍具有吸引力。

盡管下周的財報應(yīng)該有助于開始平息圍繞估值的爭論，但投資者可能已經(jīng)將注意力轉(zhuǎn)向其他地方。Vital Knowledge創(chuàng)始人Adam Crisafulli表示：“第三季度的數(shù)據(jù)應(yīng)該會相對枯燥乏味。”“近期價格走勢的大部分將取決于美國國債和宏觀環(huán)境，以及資本回報和美聯(lián)儲官員的變化。”

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