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中誠信亞太預料遠洋集團未來12-18個月毛利率將在18%左右

來源：觀點網時間：2022-04-20 09:56:50

觀點網訊：4月19日，中國誠信(亞太)信用評級有限公司發布稱，維持遠洋集團控股有限公司的長期信用評級為BBBg+，展望為穩定；同時，維持其高級無抵押債務評級為BBBg+。

據觀點新媒體了解，遠洋集團的長期信用評級為BBBg+，中誠信亞太肯定了以下因素包括在北京及環渤海地區領先的市場地位；充足的土地儲備；嚴謹的財務措施和良好的融資能力；來自中國人壽(601628)的支持。

同時，該評級也關注到以下因素包括在房地產市場放緩的背景下，合約銷售增速下行壓力加大；房地產開發板塊盈利能力相對較弱；由于債務負擔增加，信用指標轉弱。

另外，2021年遠洋集團收購項目46個，總建筑面積約720萬平方米，預計可售價值超過800億元。遠洋集團還有充足的土地儲備，能夠滿足其未來4-5年的業務發展。截至2021年12月31日，遠洋集團總土地儲備5310萬平方米，權益土地儲備2850萬平方米。

截至2021年底，遠洋集團的可出租總面積約為390萬平方米，而2020年底為210萬平方米。在可出租總面積增加的支撐下，2021年其租金收入同比增長13%至47億元。

中誠信亞太相信遠洋集團的經常性收入將提供穩定的現金流和收入，以維持公司未來12-18個月房地產銷售疲軟下的經營能力。

此外，遠洋集團持有的現金及現金等價物為217億元(不包括受限制的銀行存款)，足夠覆蓋其187億元的短期債務。中誠信亞太認為遠洋集團擁有良好的流動性緩沖，這得益于其在境內外資本市場的融資能力。

遠洋集團現金回款率從2020年的93%下降至2021年的77%，主要是房貸政策收緊所致。在嚴謹的政策環境和近期與疫情相關的社會限制下，由于購房者信心疲軟，中誠信亞太預計遠洋集團的合約銷售在未來12-18個月內將繼續承壓。

2021年遠洋集團總收入同比增長13.7%至642億元。盡管如此，其毛利率從2020年的18.5%下降至2021年的17.5%，同期凈利潤率則從8.3%下降至7.9%，與同業相比處于偏弱水平。在可預見的未來，考慮到中國房地產市場的監管政策持續嚴謹，中誠信亞太預計未來12-18個月內遠洋集團的毛利率將在18%左右。

遠洋集團調整后債務從2020年底的844億元增加到2021年底的947億元，同期凈負債率從59.7%上升至90.8%。由于合同銷售放緩，合同銷售與債務的比率從2020年的1.6倍降至2021年的1.4倍。調整后EBIT利息覆蓋率從2020年的2.3倍降至2021年的2.1倍。

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