盡管美聯(lián)儲在本月初的議息會議上釋放了較為明確的鴿派信號，但隨著上周爆表的CPI數(shù)據(jù)徹底引爆了市場對高通脹的擔(dān)憂，市場人士顯然已不再相信美聯(lián)儲能繼續(xù)長時間將利率維持在當(dāng)前的歷史低位水平。周一(11月15日)，美國國債連續(xù)第三個交易日下挫，10年期美債收益率則一舉重返本月初議息會議前的高位水平。

行情數(shù)據(jù)顯示，10年期美債收益率隔夜尾盤上漲5.16個基點，報1.619%，這是10月底以來最高水平，徹底收復(fù)了11月3日美聯(lián)儲鴿派貨幣政策會議引發(fā)的跌幅。當(dāng)時鮑威爾暗示決策者并不急于加息，盡管他們已決定將從本月開始正式縮減債券購買規(guī)模。

在其他周期收益率方面，周一2年期美債收益率上漲0.83個基點報0.532%，5年期美債收益率上漲3.11個基點報1.259%，30年期美債收益率上漲6.48個基點報1.999%，盤中一度突破2%關(guān)口，創(chuàng)下了一周多以來的最高水平。

美債收益率在上周后半段開始出現(xiàn)急升，此前數(shù)據(jù)顯示，美國10月消費者物價指數(shù)(CPI)錄得31年來最大漲幅。而紐約聯(lián)儲周一公布的制造業(yè)指數(shù)也顯示，11月企業(yè)狀況有所改善。美國下一個重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將是今晚公布的10月零售銷售數(shù)據(jù)。

NatWest Markets美國利率策略師Jan Nevruzi指出，美債周一的走勢更多受到經(jīng)濟增長驅(qū)動的期限溢價影響，這推高了長期收益率，并導(dǎo)致收益率曲線趨陡。他注意到紐約州制造業(yè)調(diào)查顯示，盡管供應(yīng)鏈問題持續(xù)存在，但制造業(yè)活動出現(xiàn)了廣泛增長。

與此同時，周一企業(yè)債發(fā)行活躍，也在一定程度上打壓了對美債的需求。美國企業(yè)正紛紛趕在假期流動性可能減少，以及周三美國政府發(fā)售新的20年期美債之前發(fā)行債券。下周四美國市場將因感恩節(jié)休市，這將標(biāo)志著年底傳統(tǒng)假日季的開始。

據(jù)預(yù)測，本周可能有高達(dá)350億美元的美國高評級債券發(fā)行。 “(在年底前)可能只剩下三四周的企業(yè)債發(fā)行時間，因此本周可能是發(fā)債的重要一周，如果是的話，我們可能會開始看到美債收益率進(jìn)一步回升，”Seaport Global Holdings董事總經(jīng)理Tom Di Galoma表示。

美聯(lián)儲再鴿也擋不住緊縮呼聲？

近期，越來越多的市場觀察人士已紛紛表示，鑒于通脹率達(dá)到30年來最高，美聯(lián)儲可能必須要加快減碼乃至此后的加息進(jìn)程。

本周伊始，10年期通脹保值債券(TIPS)盈虧平衡通脹率已進(jìn)一步升至逾2.72%，續(xù)創(chuàng)2006年以來的最高水平。5年期TIPS盈虧平衡通脹率更是升至3.166%，創(chuàng)下歷史新高。在11月10日的CPI報告發(fā)布后，上述盈虧平衡通脹率已持續(xù)飆升。

前美聯(lián)儲三把手、紐約聯(lián)儲前主席杜德利(Bill Dudley)周一表示，“他們(美聯(lián)儲官員)將不得不更快地完成減碼，但這樣做可能會引發(fā)問題，導(dǎo)致美聯(lián)儲一直在努力避免的減緩恐慌。”

在任期間立場鷹派的前里奇蒙聯(lián)儲主席萊克(Jeffrey Lacker)當(dāng)天也指出，“美聯(lián)儲正朝著重大政策失誤前進(jìn)，為了避免出現(xiàn)這樣的結(jié)果，他們需要迅速調(diào)整、重新校正。他們需要加快減碼步伐，在明年上半年開始加息，他們將需要一些好運。”

目前，交易員正不斷押注美聯(lián)儲將比其預(yù)期更快加息。貨幣市場不僅再度完全定價了美聯(lián)儲將在2022年7月進(jìn)行加息，甚至開始向更多次數(shù)的押注挺進(jìn)：

與此同時，貨幣市場當(dāng)前預(yù)計美聯(lián)儲到2022年底將有2.5次加息。。。。。。

美聯(lián)儲曾表示，只有在減碼QE完成后才會上調(diào)利率，但市場如今顯然已開始忽視這一點。Brandywine Global Investment Management的高收益?zhèn)顿Y組合經(jīng)理Bill Zox表示，“美國國債市場正試圖引起美聯(lián)儲的關(guān)注，而如果股市也加入進(jìn)來，美聯(lián)儲料將迅速采取行動。”

（文章來源：財聯(lián)社）