一、盤面縱覽

今日(1月21日)國內(nèi)期貨互有漲跌。純堿、滬鎳主力合約漲超4%，液化石油氣(LPG)漲超3%，純堿各合約均漲逾4%，其中純堿主力合約2205收于2712元，漲幅4.99%。

(鄭商所純堿各合約收盤情況；來源：東方財富期貨PC端)

二、近期消息梳理

生意社： 1月21日山東科金化工純堿報價2400元/噸左右，實際成交以商談為主。淮安博聯(lián)商貿(mào)有限公司報價暫穩(wěn)，輕質(zhì)純堿執(zhí)行2300元/噸，實單價格可詳談。河北滄州臨港濱化化工報價暫穩(wěn)，輕質(zhì)純堿執(zhí)行2000元/噸，實單價格可一單一商議。國內(nèi)純堿交投一般，現(xiàn)在下游多觀望為主。

三、持倉龍虎榜

今日(1月21日)前20名期貨機構多單持倉量為329587手，增加78281手；空單持倉量為317474手，增加51469手，多空比為1.04；今日前20機構多方增倉手數(shù)顯著大于空方，使得整體持倉結構由凈空轉為凈多狀態(tài)。

今日凈多單變動排名前三的席位分別有海通期貨(+9629)、華泰期貨(+7597)和東證期貨(+6514)；今日凈空單變動排名前三的席位分別有中信期貨(-10329)、方正中期(+6539)和中輝期貨(+1431)。

值得一提的是，華泰期貨今日凈多單大幅增加。通過查詢?nèi)A泰席位在純堿2205合約上的建倉過程可知，華泰席位凈持倉變動與純堿主力期價走勢呈正相關性，今日其凈多單增超7千手，較昨日翻了1.5倍。

(華泰席位純堿2205合約近10個交易日持倉結構分析；來源：東方財富網(wǎng))

四、機構觀點

廣發(fā)期貨：昨日庫存數(shù)據(jù)顯示大幅去庫，且玻璃價格持續(xù)偏強，再度驅(qū)動純堿價格上行。近期華北區(qū)域企業(yè)開工7-8成左右，物流運輸正常，積極出貨，部分企業(yè)庫存下降明顯。臨近春節(jié)，預計短期純堿市場趨于穩(wěn)定，缺乏新一輪驅(qū)動。玻璃反彈淡化了后市產(chǎn)線冷修預期，純堿需求減弱的邏輯被削弱，光伏市場目前依舊偏弱，但硅料價格回落利好光伏預期，政策面支撐也較為有力，預計年后純堿價格依舊存在支撐。操作建議：多單持有。

華泰期貨：純堿現(xiàn)貨價格表現(xiàn)較為平穩(wěn)，受下游玻璃廠家補庫影響，整體交投情緒良好，企業(yè)出貨順暢，但隨著下游企業(yè)補庫需求逐步得到滿足，現(xiàn)貨交投情緒也將逐步弱化。隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本周純堿廠家開工率為82.06%，環(huán)比下調(diào)0.75%；純堿產(chǎn)量為54.92萬噸，環(huán)比減少0.9%；總庫存為164萬噸，環(huán)比減少9.9%。整體來看，近期純堿裝置生產(chǎn)較為穩(wěn)定，供應充足，需求端短期受玻璃廠和中間商補庫影響，庫存結構有所優(yōu)化，純堿企業(yè)挺價意愿較強。但臨近春節(jié)假期疊加疫情不斷干擾，下游消費的持續(xù)性有待考驗，市場觀望情緒漸濃，且盤面過快上漲后存在回調(diào)風險，建議盤面適度回調(diào)后逢低做多。

魯證期貨：純堿近期需求明顯改善，下游企業(yè)積極補庫，期貨升水現(xiàn)貨，貿(mào)易商和期現(xiàn)商適量備貨。堿廠庫存大幅下滑，一定程度上減緩了廠家的高庫存壓力，部分堿廠順勢提價。目前，廠家仍有充足訂單待發(fā)，市場成交活躍。隨著春節(jié)臨近，玻璃廠補庫需求滿足，輕質(zhì)堿下游放假停工，需求持續(xù)性有待觀察，但節(jié)前庫存或?qū)⒗^續(xù)呈下降趨勢。供給在春季檢修淡季將繼續(xù)保持高位，窄幅波動。短期純堿盤面在玻璃持續(xù)走強下有所提振，但后續(xù)上漲空間有限。

（文章來源：東方財富研究中心）