銀行板塊本周(1.17-1.21)指數(shù)穩(wěn)步提升，截至本周最后交易日市凈率LF0.65PB，較上周估值有明顯提升，市場(chǎng)熱度有所上升，日均交易額 11015.59億元(周環(huán)比+2.46%)，本周央行寬口徑(包含7天逆回購(gòu)&MLF)凈投放6500億元，7天逆回購(gòu)利率下降10bps至2.10%，整體流動(dòng)性處于寬松水平；周五(1月21日)公布DR007加權(quán)值為2.10%，與逆回購(gòu)水平相等，整體流動(dòng)性好。

15家A股上市銀行發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，業(yè)績(jī)與股價(jià)共振積蓄估值恢復(fù)能量。本周合計(jì)6家A股上市銀行公布業(yè)績(jī)快報(bào)，其中1家股份制銀行：光大銀行2021年?duì)I收同比增長(zhǎng)7.14%至1528億元，歸母凈利同比增長(zhǎng)14.73%至434億元，業(yè)績(jī)超預(yù)期；3家城商行：寧波銀行、長(zhǎng)沙銀行及齊魯銀行，營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)28.24%、15.78%、28.11%至527億元、209億元、102億元，歸母凈利同比分別增長(zhǎng)29.67%、18.09%、20.52%至195億元、63億元、30億元，業(yè)績(jī)快速提升，資產(chǎn)質(zhì)量趨佳；2家農(nóng)商行：江陰銀行、滬農(nóng)商行，營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)0.51%、9.57%至33.7億元、241.5億元，歸母凈利同比分別增長(zhǎng)20.81%、18.81%至12.8億元、97.0億元，業(yè)績(jī)?cè)鏊倬?8%，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)化，未來(lái)整體看好。

央行發(fā)言明確政策靠前發(fā)力，積極呵護(hù)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長(zhǎng)。央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)在答記者問(wèn)的會(huì)議上總結(jié)央行2021年貨幣政策，并闡述2022年央行貨幣政策基調(diào)：堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，更加主動(dòng)有為，更加積極進(jìn)取，注重靠前發(fā)力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持力度，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。主要是做到1)保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長(zhǎng)；2)保持信貸結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化；3)保持企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降；4)保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。劉副行長(zhǎng)還提到一年之計(jì)在于春，政策要靠前發(fā)力，積極回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，走在市場(chǎng)曲線的前面，對(duì)于后續(xù)政策的靈活性及積極性，我們認(rèn)為后續(xù)政策會(huì)更加有力、積極，實(shí)體經(jīng)濟(jì)彈性更強(qiáng)，對(duì)于未來(lái)上市銀行業(yè)績(jī)的預(yù)判會(huì)更加積極。銀行業(yè)2022年盈利預(yù)期穩(wěn)中向好，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

市場(chǎng)表現(xiàn)

本周銀行行業(yè)指數(shù)上漲4.26%，表現(xiàn)好于大盤。本周上證綜指上漲0.04%，深圳成指下跌0.86%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.72%，滬深300指數(shù)上漲1.11%。建議重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)股份制銀行(招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行)、低估值國(guó)有大行郵儲(chǔ)銀行、建設(shè)銀行及優(yōu)質(zhì)城、農(nóng)商行(寧波銀行、江蘇銀行、成都銀行、重慶銀行、杭州銀行、上海銀行、滬農(nóng)商行及常熟銀行、張家港行)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、貨幣政策收緊、不良率提升風(fēng)險(xiǎn)，爆發(fā)重大風(fēng)險(xiǎn)及違約事件等。

（文章來(lái)源：華福證券）