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PPI見頂回落 CPI悄悄創15個月新高怎么回事？

來源：上海證券報時間：2021-12-09 15:01:46

隨著一系列保供穩價政策逐步顯效，煤炭等原材料價格回落。11月份，PPI同比在連漲4個月之后終于開始見頂回落。不過，在低基數作用下，CPI同比回升至2.3%，漲幅創15個月新高。

PPI見頂回落

國家統計局今日發布數據顯示，11月份，PPI同比上漲12.9%，漲幅比上月回落0.6個百分點。

國家統計局城市司高級統計師董莉娟解讀稱，隨著保供穩價政策落實力度不斷加大，煤炭、金屬等能源和原材料價格快速上漲勢頭初步得到遏制，PPI漲幅有所回落。

其中，生產資料環比下降0.1%，自去年6月份以來首次出現負增長。

民生銀行研究院宏觀分析師應習文對上海證券報記者表示：“隨著國際大宗商品價格出現回落，全球產業鏈供應鏈逐步恢復，以及保供穩價、增產擴能力度加大，生產資料價格出現拐點在意料之中。”

從行業表現來看，多部門聯動遏制煤炭價格非理性上漲，煤炭產量和市場供應量持續增加，11月份，煤炭開采和洗選業價格環比由上漲20.1%轉為下降4.9%，煤炭加工價格由上漲12.8%轉為下降8.4%。金屬行業保供穩價效果顯現，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格由上漲3.5%轉為下降4.8%，有色金屬冶煉和壓延加工業價格由上漲3.6%轉為下降1.2%。

應習文分析認為，隨著保供穩價措施的持續發力，煤炭價格已顯著回落。隨著冬季用電高峰結束，預計2022年3月份后能源價格將逐步回歸理性。在政策積極調整和能源供需趨向均衡的大背景下，國內定價產品供給在中長期不會形成約束，預計2022年價格大概率回落正常區間。

“在2021年PPI形成了高基數的情況下，2022年PPI增速將顯著下降，預計PPI將由年初兩位數增長，回落到年末的0%附近，不排除出現月度同比負增長情況，全年均值在4.6%附近。”他說。

豬肉價格回升

CPI漲幅反彈

國家統計局數據顯示，11月份，CPI同比上漲2.3%，漲幅比上月擴大0.8個百分點，連續2個月出現反彈。

董莉娟在解讀數據時表示，同比漲幅擴大較多，除了受到11月新漲價影響外，主要是受去年同期基數較低的影響。

具體看，食品價格同比、環比均出現上漲，尤其是豬肉價格有所回升，其中豬肉價格環比由降轉漲，上漲12.2%。

應習文表示，豬肉價格在年末需求推動下持續回升，從10月中反彈開始累計漲幅已達到40%。反彈的主要原因是前期價格下行、天氣轉冷和冬季腌臘灌腸形成的需求側推動，供給端仍保持較高水平，預計后期豬肉價格難以持續上行。

今年以來，物價整體呈現低位溫和上漲態勢，1至11月平均CPI同比上漲0.9%，遠低于年初制定的3%的通脹控制目標。11月份，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅比上月回落0.1個百分點。

中國社科院最新發布的預測報告認為，明年物價總體仍是溫和上漲，PPI漲幅下降，CPI漲幅提高，PPI和CPI分別上漲5.0%和2.5%，兩者剪刀差明顯縮小。

（文章來源：上海證券報）

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