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債市日報（1月27日）美聯(lián)儲鷹派表態(tài)壓制情緒國內(nèi)債市連續(xù)第三日盤整

來源：新華財經(jīng) 時間：2022-01-27 19:46:09

受美聯(lián)儲鷹派表態(tài)影響，亞太債市表現(xiàn)集體走弱，止盈盤繼續(xù)發(fā)酵，使得期現(xiàn)券再度震蕩走低，銀行間中短期收益率上行2-3bp，10年期債主力午后翻綠，短債表現(xiàn)稍穩(wěn)。

市場觀點稱，美聯(lián)儲緊縮態(tài)度被確認(rèn)，中美貨幣政策路徑不同步，市場對央行寬松政策預(yù)期猶存，料國內(nèi)債市走勢依舊獨立，連續(xù)調(diào)整后仍有望回穩(wěn)，近期或維持階段性底部震蕩格局。節(jié)前現(xiàn)金需求仍無明顯升溫跡象，因此對資金面沖擊也有限。

【行情跟蹤】

國債期貨主力多數(shù)下跌，10年期債主力合約T2203收跌0.11%，5年期主力合約跌0.05%，2年期主力合約漲0.02%。

銀行間現(xiàn)券收益率普遍上行，10年期國債200006券收益率最新報2.82%，上行1.75bp，10年國債活躍券210017最新成交2.7325%，較上日尾盤續(xù)漲2bp；10年期國開活躍券210215最新報在3.016%，較上日尾盤升2.05bp，5年期國債活躍券210011收益率上行1.75bp至2.4325%，2年期國債210015收益率逆勢回落1bp至2.14%。

一級市場方面，國開行招標(biāo)增發(fā)的7年期和10年期金融債，中標(biāo)收益率分別為2.836%和2.9261%，較中債到期收益率曲線低約8bp和3bp，其中7年期收益率為近21個月新低，兩期債投標(biāo)倍數(shù)4.91倍和2.65倍。

【海外債市】

亞洲市場方面，日本中短期國債收益率周四(27日)升至近六年高點，此前美聯(lián)儲發(fā)出3月加息信號，受此沖擊，2年期日債收益率盤中一度跳升1.5bp至-0.055%，5年期日債收益率上行1.5bp至-0.010%，創(chuàng)2016年1月29日日本央行推出負(fù)利率以來最高。

日本財務(wù)省招標(biāo)的2年期國債實際發(fā)行2.439萬億日元，投標(biāo)倍數(shù)為3.87倍，市場需求良好，參考收益率為-0.054%。財務(wù)省當(dāng)日還公告稱，擬于2月3日發(fā)行9000億日元30年期國債。

亞市交易時段，美國短期國債收益率升至23個月高點，美國和日本2年期國債收益率之差擴(kuò)大至124.22bp，為2020年2月底以來最高。

【資金面】

公開市場方面，為維護(hù)春節(jié)前流動性平穩(wěn)，1月27日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展2000億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率維持2.25%不變。今日有1000億元央行逆回購到期，因此央行此舉實現(xiàn)資金凈投放1000億元，為連續(xù)第9個操作日實施凈投放。

【機(jī)構(gòu)觀點】

華泰固收：短期來看，債市轉(zhuǎn)向信號尚未出現(xiàn)，疫情的沖擊尚未消退，房地產(chǎn)仍處于慣性下行階段，信貸項目儲備不佳，資金充裕下錢多是硬道理。因此從時間上看，債市拐點還沒有到來。但空間上，交易結(jié)構(gòu)開始略顯擁擠，信號是國開-國債利差處于歷史最低水平，機(jī)構(gòu)紛紛拉長久期，點位賠率弱化，當(dāng)前利率水平可能已經(jīng)處于偏下位置，要逐步備好流動性出口。

中航證券：一季度利率走勢的關(guān)鍵因素是“寬信用”VS“寬貨幣”的進(jìn)展，寬信用是慢變量，寬貨幣已是明牌，且預(yù)計上半年將會維持，因此一季度利率走勢可能是震蕩為主，中樞為2.6%-3%。現(xiàn)在長債收益率的位置，安全邊際開始變薄，政策預(yù)計也將會進(jìn)入觀察期，因此利率可能有振蕩回升的壓力。建議交易盤逐步止盈，配置盤可在利率調(diào)整時介入，品種上中長期地方債更優(yōu)。

（文章來源：新華財經(jīng)）

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